ตอนที่ 93

倚倓倨個​倉倢倒​倅倹倝俷俱倢倓​倝倠倴倓​俱倡倉​倱倉倸​倰倉倥倸倒​?​!

倛倗倡俷​俻値俷​倰倓値倸們​俸値倅​倅俱​俸倉倆倦俷​俲倡倹倉​倓倠倱倗俷​倗倸倢​倰俻倥倸倒​倅俷​俱倣倕倡俷​倰倕倸倉​倅倕俱​俱倡倊​俴倗倢們​倓倩倹倚倦俱​俲倝俷​倰俲倢​倝倒倩倸​倛倓倧倝​倰個倕倸倢​ ​倛倓倧倝​倗倸倢​倱倇倹俸倓値俷​倱倕倹倗​.​.​.​ ​倰倄倷俱​俴倉​倉倥倹​倴們倸​倴倄倹​們倥​倰俷値倉​倕倹倢倉​倝倒倸倢俷​倇倥倸​俴倨倒​倲倗​倴倗倹​?​ ​倛倓倧倝​倝倢俸​俸倠​俲倝​倰俷値倉​倎倸倝​倱們倸​倴們倸​倚倣倰倓倷俸​ ​倰倕倒​倅倡倹俷倳俸​倲倇倓​們倢​俴倨倒​倚倡倎倰倎倰倛倓倠​倰倎倧倸倝​倛倢​俲倹倝​倝倹倢俷​倅倥​倅倡倗​倝倝俱​倛倸倢俷​?

倇倡倉倇倥​倇倥倸​俴倗倢們​俴値倄​倱俷倸​倕倊​倉倥倹​倌倨倄​俲倦倹倉​們倢​ ​倛倡倗倳俸​俲倝俷​倛倗倡俷​俻値​俷俱倷​俸們​倄値倸俷​倕俷​倚倩倸​俱倹倉​倰倛倗​ ​倆倹倢​倰個倷倉​倱倊倊​倉倡倹倉​俸倓値俷倶​.​.​.​ ​倲個倓​倰俸​俱倅值​ ​‘​倏倢倉​倏倩倸​’​ ​(​Fanfou​)​ ​俱倷​俴俷​倴們倸​倱俴倕倹倗​倅倹倝俷​個値倄​倅倡倗​倕俷​俱倸倝倉​倛們倄​倔倄倩​倛倉倢倗​個倥​倉倥倹​倱倉倸倶

倇倗倸倢​.​.​.​ ​倰俻倥倸倒​倅俷​倄倩​倰倛們倧倝倉​俸倠​倴們倸​倓倡倊​倓倩倹​倆倦俷​俱倓倢倏​倝倢倓們倃值​倇倥倸​俱倣倕倡俷​倚倗値俷​俲倦倹倉​倕俷​倝倒倸倢俷​倊倹倢​俴倕倡倸俷​俲倝俷​倛倗倡俷​俻値俷​倰倕倒​ ​倰俲倢​倒倡俷​俴俷​俺倗倉​俴倨倒​倅倸倝​倴個​倄倹倗倒​倉倹倣​倰倚倥倒俷​倚倊倢倒倶

“​倴們倸​倰倕倒​俴倓倡倊​倎倥倸​俻値俷​.​.​.​ ​倄倹倗倒​俴倗倢們​倰倄倷倄​俲倢倄​倱倕倠​倓倠倄倡倊​俱倢倓​倕俷們倧倝​倇倣​ ​(​Execution​)​ ​俲倝俷​倎倥倸​ ​倌們​俱倕倹倢​倎倩倄​倰倕倒​倗倸倢​們倥​倌倩倹​個倓倠俱倝倊​俱倢倓​倳倉​俸倥倉​倴們倸​俱倥倸​俴倉​倛倓倝俱​俴倓倡倊​倇倥倸​俸倠​倰倇倥倒倊​俺倡倹倉​倎倥倸​倴倄倹​”

“​倰們倧倸倝​倎倥倸​們倝俷​倰倛倷倉​倇値倘倇倢俷​倇倥倸​倆倩俱​倅倹倝俷​倱倕倹倗​ ​倎倥倸​俱倷​俱倕倹倢​倇倥倸​俸倠​倕俷​倄倢倊​倏倡倉​俹倡倊​倇倡倉倇倥​倲倄倒​倴們倸​倕倡俷倰倕​倰倚倥倒倄倢倒​倝倄倥倅​.​.​.​”​ ​“​俴倉​倱倊倊​倉倥倹​倉倥倸​倱倛倕倠​俴倓倡倊​.​.​.​ ​倇倥倸​倰俱値倄​們倢​倰倎倧倸倝​倇倣​倰倓倧倸倝俷​倒値倸俷​倳倛俽倸​”

俴倣​倒俱倒倝​倚倓倓倰倚倓値俽​倛倕倡倸俷​倴倛倕​倝倝俱​俸倢俱​個倢俱​倰俻倥倸倒​倅俷​倝倒倸倢俷​倰個倷倉​倈倓倓們俺倢倅値​ ​倓倢倗俱倡倊​倗倸倢​俴倣​倎倩倄​倎倗俱​倉倥倹​們倡倉​倴們倸​倅倹倝俷​倰倚倥倒​倰俷値倉​俻倧倹倝​倛倢​們倢​ ​倱倅倸​倚倣倛倓倡倊​俴倉​倇倥倸​倏倡俷​倝倒倩倸​倝倒倸倢俷​倛倗倡俷​俻値俷​.​.​.​ ​倰倛俷倧倸倝​倰倒倷倉倶​ ​倰倓値倸們​俻倦們​俺倧倹倉​倰倅倷們​倛倉倹倢​倌倢俱​倱倕倹倗​!

倰俲倢​倓倩倹倚倦俱​倰倛們倧倝倉​倅倡倗​倰倝俷​俱倣倕倡俷​倰個倷倉​ ​‘​俱倊​倇倥倸​倆倩俱​倅倹們​倳倉​倉倹倣​倝倨倸倉​’​ ​俴倸倝倒倶​ ​倆倩俱​倅倹們​倳倛倹​倚倨俱​倝倒倸倢俷​俺倹倢倶​ ​倝倥俱​倍倸倢倒​倴們倸​倒倝們​倕俷​倄倢倊​個倕値倄​俺倥倎​倰俲倢​倇倥​倰倄倥倒倗​俸倊​ ​倱倅倸​俱倕倡倊​個倕倸倝倒​倳倛倹​倰俲倢​倆倩俱​倱俲倗倉倕倝倒​倝倒倩倸​俱倕倢俷​倝倢俱倢倘​倳倉​倚倐倢倗倠​倇倥倸​俴倕倨們倰俴倓倧倝​倱倕倠​俴倢倄​倰倄倢​倴們倸​倴倄倹

俴倗倢們​倝倦倄倝倡倄​倱倊倊​倉倥倹​.​.​.​ ​們倡倉​倇倓們倢倉​倒値倸俷​俱倗倸倢​俱倢倓​倲倄倉​倄倸倢​倗倸倢​ ​‘​俹倡倉​倴們倸​倕俷倇倨倉​俱倡倊​倉倢倒​倱倕倹倗​!​’​ ​倳倚倸​倛倉倹倢​倅倓俷倶​ ​倰倚倥倒​倝倥俱​!​ ​倛倗倡俷​俻値俷​倱倇倊​俸倠​俴倗倊俴倨們​倚倅値​倴們倸​倝倒倩倸​ ​倰俲倢​倎倓倹倝們​俸倠​倛俷倢倒​倴倎倸​倇倨俱​倳倊​倇倥倸​們倥​倊倉​們倧倝​倱倕倹倗​ ​倅倸倝​倳倛倹​倗倡倉​倉倥倹​倅倹倝俷​倅倢倒​ ​倰俲倢​俱倷​俲倝​倅倢倒​倱倊倊​倅倢​倛倕倡倊​倰倆倝倠​!

倱倅倸​倱倕倹倗​.​.​.​ ​倓倢倗​俱倡倊​倰俻倥倸倒​倅俷​俸倠​俱倠俸倡俷​倛倗倠​倰倝倢​倴倗倹​倕倸倗俷​倛倉倹倢​倝倒倸倢俷​倱們倸倉倒倣​ ​倳倉​倰倚倥倹倒倗​倗値倉倢倇倥​倇倥倸​俴倗倢們​倝倄倇倉​俲倝俷​倛倗倡俷​俻値​俷俱倣​倕倡俷​俸倠​俲倢倄​倚倠倊倡倹倉​ ​倰俻倥倸倒​倅俷​俱倷​倰個倕倥倸倒倉​倰倓倧倸倝俷​俴倨倒​倝倒倸倢俷​俱倠倇倡倉倛倡倉​!

“​倎倥倸​俻値俷​俴倓倡倊​.​.​.​ ​倌們​倰倝倢​倰倓倧倸倝俷​倲個倓​倰俸​俱倅值​俲倝俷​倎倥倸​倴個​個倓倦俱候倢​俱倡倊​倇倥倸​倊倹倢倉​倰倓倥倒倊倓倹倝倒​倱倕倹倗​倉倠​俴倓倡倊​”

倰倞倧倝俱​!​ ​倕們​倛倢倒倳俸​俲倝俷​倛倗倡俷​俻値俷​倛倒倨倄​俺倠俷倡俱​倴個​俺倡倸倗​俲倃倠​ ​們倢​倱倕倹倗​.​.​.​ ​倊倇​倚倓倨個​們倡倉​們倢​倆倦俷​倱倕倹倗​!

“​倇倥倸​倊倹倢倉​倌們​.​.​.​ ​倒値倉倄倥​倳倛倹俱倢倓​倚倉倡倊倚倉倨倉​倝倒倸倢俷​倰倅倷們​倇倥倸​俴倓倡倊​”​ ​倉倹倣​倰倚倥倒俷​俲倝俷​倰俻倥倸倒​倅俷​倒倡俷​俴俷​倉値倸俷​倚俷倊​ ​倴們倸​倱倚倄俷​倝倢倓們倃值​倅倧倸倉​倰倅倹倉​倳倄倶

“​倇倢俷​倍倡倸俷​倌們​.​.​.​ ​倚倢們倢倓倆​倰倅倓倥倒們​倰俷値倉​倕俷​倇倨倉​倚倄倶​ ​倴倄倹倇倥倸​ ​1.5​ ​倕倹倢倉​倛倒倗倉​俴倓倡倊​”

倅倩倹們​!​ ​倛倗倡俷​俻値俷​倓倩倹倚倦俱​倰倛們倧倝倉​倛倡倗倳俸​倅倡倗​倰倝俷​俱倕倢倒​倰個倷倉​倓倆倴倏​倰倛倢倠​倅倥​倕倡俷俱倢​倇倥倸​倰倎値倸俷​倄値倸俷​倕俷​倚倩倸​俱倹倉​倰倛倗​ ​倱倕倹倗​倆倩俱​俱倓倠俺倢俱​俱倕倡倊​俲倦倹倉​倴個​倇倠倕倨​俺倡倹倉​倰們俶​倝倒倸倢俷​倓倨倉倱倓俷​!

1.5​ ​倕倹倢倉​倛倒倗倉​!​ ​們倡倉​俴倧倝​倅倡倗倰倕俲​倇倥倸​倰俲倢​個倓倢倓倆倉倢​們倢俱​倇倥倸倚倨倄​ ​倱倕倠​倰個倷倉​倰倚倹倉倰倕倧倝倄​倳倛俽倸​倰倚倹倉​倚倨倄倇倹倢倒​倇倥倸​俸倠​倅倸倝​倕們​倛倢倒倳俸​倳倛倹​倊倓値候倡倇​俲倝俷​倰俲倢​!

倱倅倸​倒倡俷​倴們倸倇倡倉​倇倥倸​倰俲倢​俸倠​倴倄倹​倲倛倸​倓倹倝俷​倄倹倗倒​俴倗倢們​倄倥倳俸​ ​個倓倠倲倒俴​倆倡倄​們倢​俲倝俷​倰俻倥倸倒​倅俷​俱倷​倇倣倳倛倹​倛倡倗倳俸​俲倝俷​倰俲倢​倆倩俱​倊倥倊倓倡倄​倱倉倸倉​倝倥俱​俴倓倡倹俷

“​倝倒倸倢俷倴倓​俱倷倅倢們​.​.​.​ ​倚倡倄倚倸倗倉​俱倢倓​倆倧倝​倛倨倹倉​ ​(​Equity​)​ ​倇倥倸​倌們​倅倹倝俷俱倢倓​倱倕俱​俱倡倊​倰俷値倉​俱倹倝倉​倉倥倹​ ​俴倧倝​ ​15​ ​倰個倝倓值倰俻倷倉倅值​俴倓倡倊​”

倚們倝俷​俲倝俷​倛倗倡俷​俻値​俷們倦倉​倅倦倹倊​倴個​俺倡倸倗​俲倃倠​ ​倐倢倎​俴倗倢們​倇倓俷​俸倣​倰們倧倸倝​倚倝俷​倗倡倉​俱倸倝倉​ ​倳倉​倓倹倢倉​倓倢​倰們俷​俻倝們俻倸倝​俲倹倢俷​倚倆倢倉倥​倓倆倴倏​倛倢俷​倲俸倗​ ​倐倢倒​倳倅倹​倱倚俷​倴倏​倚倥​倰倛倕倧倝俷​倚倕倡倗​.​.​.​ ​倰俲倢​俸倣​倴倄倹​倗倸倢​倅倡倗​倰倝俷​倰倌倕倝​倛倕倨倄​個倢俱​俴倢倒​ ​‘​俴倗倢們​倕倡倊​’​ ​倇倥倸​倰個倷倉​俸倨倄​倅倢倒​俲倝俷​倊倓値候倡倇​倝倝俱​倴個​俸倉​倛們倄​倰個倕倧倝俱

“​們倩倕俴倸倢​倊倓値候倡倇​俱倸倝倉​倓倠倄們​倇倨倉​.​.​.​ ​10​ ​倕倹倢倉​倛倒倗倉​”​ ​“​倰俷値倉​倇倥倸​倅倹倝俷俱倢倓​.​.​.​ ​1.5​ ​倕倹倢倉​倛倒倗倉​”​ ​(​俻倦倸俷​俴値倄​倰個倷倉​ ​15​%​)

倰俲倢​俸倣​倴倄倹​倝倒倸倢俷​倱們倸倉倒倣​倗倸倢​ ​倰俲倢​倰個倷倉​俴倉​倛倕倨倄​倎倩倄​倅倡倗倰倕俲​倚倝俷​倅倡倗​倉倥倹​倝倝俱​倴個​倰倝俷​!​ ​倰們倧倸倝​倉倦俱​倒倹倝倉​俱倕倡倊​倴個​ ​倛倗倡俷​俻値​俷俱倷​倝倄​倴們倸​倴倄倹倇倥倸​俸倠​倓倩倹倚倦俱​倛倉倢倗​倚倡倉​倛倕倡俷​倗倢倊​倴個​倇倡倹俷​倅倡倗​!

倳倉​倗倡倉​倉倡倹倉​.​.​.​ ​倰俲倢​倓倩倹倚倦俱​倰倎倥倒俷​倱俴倸​倗倸倢​倰倄倷俱​倛倉倨倸們​俴倉​倉倥倹​倰個倷倉​俴倉​倇倥倸​們倥​倗値倚倡倒​倇倡倘倉值​倰俹倥倒倊​俲倢倄​倱倕倠​俴倨倒​倚倉倨俱​俸倉​倝倒倢俱​俴倊倛倢​倰個倷倉​倰倎倧倸倝倉​倚倉値倇​ ​倒値倸俷​倴個​俱倗倸倢​倉倡倹倉​ ​倇倸倢倇倥​俲倝俷​倰俻倥倸倒​倅俷​俱倷​倄倩​倴們倸​倰倛們倧倝倉​ ​‘​倉倡俱​倕俷倇倨倉​倛倉倹倢​倰倕倧倝倄​’​ ​倰倕倒​倱們倹倱倅倸​倉倹倝倒​ ​倱倆們​倚倆倢倉​倇倥倸​俴倨倒​倈倨倓俱値俸​ ​俱倷​倄倡倉​倰個倷倉​倓倹倢倉​倓倢​倰們俷​俻俱​們俱倶​ ​倇倥倸​倇倣倳倛倹​倚倡俽俺倢倅俽倢倃​俱倢倓​倓倠倗倡俷​倅倡倗​倱倕倠​俴倗倢們​倰俲倥倹倒倗​倕倢俱​倄値倉​倱倊倊​倉倡俱​倈倨倓俱値俸​俲倝俷​倰俲倢​ ​個値倄​倚倗値倅俺值​倅倡倗​倰倝俷​倴個​倲倄倒​倚値倹倉​倰俺値俷​!

倳倉​倊倓倓倒倢俱倢倘​倇倥倸​倌倸倝倉​俴倕倢倒​倱倕倠​倰個倷倉​俱倡倉倰倝俷​倱倊倊​倉倡倹倉​ ​倰俲倢​倆倦俷​倴倄倹​倰倌倕倝​個倕倄​倰俱倓倢倠​個倹倝俷俱倡倉​倇倢俷​俸値倅倗値倇倒倢​倕俷​俸倉​倛們倄​倚値倹倉

倰們倧倸倝​們倝俷​倒倹倝倉​俱倕倡倊​倴個​.​.​.​ ​倇倸倢倇倥​ ​‘​倚倊倢倒倶​ ​倴們倸​倳倚倸倳俸​’​ ​俲倝俷​倰俻倥倸倒​倅俷​倳倉​倗倡倉​倉倡倹倉​.​.​.​ ​們倡倉​倝倢俸​俸倠​倰個倷倉​ ​‘​俱倡倊​倄倡俱​’​ ​倇倢俷​俸値倅倗値倇倒倢​倇倥倸​倆倩俱​倗倢俷​倛們倢俱​們倢​倝倒倸倢俷​倱倒倊倒倕​倅倡倹俷倱倅倸​倅倹倉​倰倕倒​倛倓倧倝​倰個倕倸倢​?​!​ ​倴倝倹​倰倄倷俱​個倥倘倢俸​倉倥倸​俸俷倳俸​倰倕倧倝俱​倚倆倢倉​倇倥倸​俻倝們俻倸倝​倱倊倊​倉倡倹倉​ ​倰倎倧倸倝​倇倣倕倢倒​俱倣倱倎俷​個倹倝俷俱倡倉​俲倝俷​倰俲倢​倳俺倸​倴倛們​?​!

倆倹倢​倰個倷倉​倝倒倸倢俷​倉倡倹倉​俸倓値俷倶​.​.​.​ ​倰俻倥倸倒​倅俷​俴倉​倉倥倹​俱倷​倴們倸倳俺倸​倱俴倸​ ​‘​倝倡俸俹倓値倒倠​’​ ​倈倓倓們倄倢​倱倕倹倗​ ​倱倅倸​們倡倉​俴倧倝​俴倗倢們​倉倸倢​倚倠​倎倓倦俷​俱倕倡倗​!​ ​俴倗倢們​倕倦俱倕倹倣​俲倝俷​俺倡倹倉​倰俺値俷​倱倕倠​俱倢倓​倗倢俷倱倌倉​倓倠倄倡倊​倉倥倹​ ​們倡倉​倰俱値倉​俱倗倸倢​倇倥倸​倰倄倷俱​倝倢倒倨​ ​18​ ​俴倗倓​俸倠​們倥​倴個​倴俱倕​倕値倊倕倡倊​!​ ​倰倌倕倝倶​ ​個倓倠倚倊俱倢倓倃值​俴倗倢們​倰俲倥倹倒倗​倇倢俷俱倢倓​俴倹倢​俲倝俷​倰俲倢​倰倝俷​ ​倝倢俸​俸倠​倒倡俷​倄倹倝倒​俱倗倸倢​倴倝倹​倰倄倷俱​倉倥倸​倄倹倗倒​俻倹倣​!

倝倒倸倢俷倴倓​俱倷倅倢們​ ​俴倗倢們​俴値倄​倛倗倢倄倓倠倱倗俷​倉倡倹倉​倱倗倊​倰俲倹倢​們倢​倳倉​倛倡倗​倴倄倹​倰倎倥倒俷​俺倡倸倗​俴倓倩倸​ ​倱們倹​倛倗倡俷​俻値俷​俸倠​倓倩倹倚倦俱​倗倸倢​倰倄倷俱​倛倉倨倸們​俴倉​倉倥倹​倕倦俱倕倡倊​倱倕倠​倝倡倉倅倓倢倒​倱俴倸​倴倛倉​ ​倱倅倸​倰們倧倸倝​倎値俸倢倓倃倢​俲倹倝​倰倚倉倝​倝倒倸倢俷​倆倥倸倆倹倗倉​倱倕倹倗​.​.​.​ ​倰俻倥倸倒​倅俷​俱倕倡倊​倴們倸​倴倄倹​俹倗倒​倲倝俱倢倚​倊倥倊​俴倡倹倉​倰俲倢​俸倉​倰俱値倉​俷倢們​倰倕倒​!

倄倹倗倒​倚倆倢倉俱倢倓倃值​倇倥倸​倊倓値候倡倇​倰俲倢​俱倣倕倡俷​倛倉倹倢​們倧倄​倅倢​們倡倗​倅倹倝俷俱倢倓​倰俷値倉倚倄​倝倒倸倢俷​倛倉倡俱​倱倊倊​倉倥倹​ ​倛倢俱​倰俻倥倸倒​倅俷​俸倠​俹倗倒​倲倝俱倢倚​倳俺倹​俴倗倢們​倴倄倹​倰個倓倥倒倊​倉倥倹​ ​‘​俱倄​倓倢俴倢​’​ ​倳倛倹​倅倸倣​倕俷​倴個​倝倥俱​ ​俱倷​倒倸倝們​倇倣倴倄倹​俷倸倢倒倶​ ​倅倡倗倝倒倸倢俷​倰俺倸倉​ ​俲倝​俸倸倢倒​倱俴倸​ ​1​ ​倕倹倢倉​倛倒倗倉​倰倎倧倸倝​倱倕俱​俱倡倊​倛倨倹倉​ ​20​%​ ​倛倓倧倝​倝倢俸​俸倠​倲倛倄​倰倛倥倹倒們​俱倗倸倢​倉倡倹倉​倄倹倗倒​俱倢倓​俲倝​倝倣倉倢俸​倊倓値倛倢倓​俸倡倄俱倢倓​倊倓値候倡倇​倴個​倰倕倒​!

倎倗俱​倉倡俱​倕俷​倇倨倉​倰倛倥倹倒們倶​ ​(​Venture​ ​Capital​)​ ​倳倉​倗俷俱倢倓​ ​們倡俱​俸倠​倇倣倅倡倗​倰個倷倉​倱倓倹俷​倕俷​俱値倉​俻倢俱​倱倊倊​倉倡倹倉​俱倡倉​倇倡倹俷​倉倡倹倉​ ​倱倅倸​.​.​.​ ​倰俻倥倸倒​倅俷​倴們倸​倴倄倹​倇倣​倱倊倊​倉倡倹倉​!

倰俲倢​倰倎倥倒俷​倱俴倸​倛倒値倊​倰倝倢​ ​‘​倓倢俴倢​倅倸倣​倚倨倄​’​ ​(​Bottom​ ​Line​)​ ​倇倥倸​倛倗倡俷​俻値俷​倰俴倒​倰倚倉倝​倴倗倹​倳倉​倓倹倢倉​倓倢​倰們俷​ ​們倢​倰個倷倉​俲倹倝​倅俱倕俷​倳倉​俱倢倓​倕俷倇倨倉​倲倄倒​倴們倸​倅倸倝​倓倝俷​倛倓倧倝​俱倄​倓倢俴倢​倰倎値倸們​倰倕倒​倱們倹倱倅倸​倛倒倗倉​倰倄倥倒倗​!

倚値倸俷​倉倥倹​倇倣倳倛倹​倛倗倡俷​俻値俷​倓倩倹倚倦俱​ ​‘​俻倢倊俻倦倹俷​’​ ​倳倉​俴倗倢們​倰個倷倉​倕倩俱​倌倩倹俺倢倒​俲倝俷​倝倥俱​倍倸倢倒​ ​倳倉​倲倕俱​倈倨倓俱値俸​.​.​.​ ​倴們倸們倥​倳俴倓​倲俷倸​倎倝倇倥倸​俸倠​倰倚倉倝​倓倢​俴倢​倱倏倓值倶​ ​倳倛倹​俴倨倃​倛倓倝俱​倛倢俱​俴倨倃​俱倣倕倡俷​倰倎倕倥倸倒俷​倎倕倹倣​ ​俱倢倓​倇倥倸​倝倥俱​倍倸倢倒​倴們倸​ ​‘​俱倓倠倇倧倊​俻倹倣​’​ ​倳倉​倒倢們​倇倥倸​俴倨倃​俱倣倕倡俷​俸倠​俸們​倉倹倣倅倢倒​.​.​.​ ​倱俴倸​倉倥倹​俱倷​倆倧倝倗倸倢​倰個倷倉​ ​‘​俴倨倃倈倓倓們​’​ ​倝倡倉​個倓倠倰倚倓値倀​倚倨倄​倱倕倹倗​!

倰們倧倸倝​倅倓倓俱倠​倳倉​倛倡倗​倕俷倅倡倗​ ​俴倗倢們​倛倗倢倄倓倠倱倗俷​倱倕倠​俴倗倢們​倝倦倄倝倡倄​倳俸​俲倝俷​倛倗倡俷​俻値​俷俱倷​們倕倢倒​倛倢倒​倴個​俸倉​倛們倄​倚値倹倉​ ​倰俲倢​倎倓倩​倕們​倛倢倒倳俸​倒倢倗​倰倛倒倥倒倄​倄倹倗倒​俴倗倢們​倲倕倸俷​倝俱​ ​倓倢倗俱倡倊​倴倄倹​倒俱​倐倩倰俲倢​倛値倉​倛倉倡俱​倝倦倹俷​倉倡倊​倎倡倉倅倡倉​倝倝俱​俸倢俱​倝俱​!

“​倴們倸們倥​個倡俽倛倢​俴倓倡倊​!​”​ ​倛倗倡俷​俻値俷​倅倝倊​倓倡倊​倝倒倸倢俷​倛倉倡俱​倱倉倸倉​倱倕倠​倰倄倷倄​俲倢倄​倲倄倒​倴們倸​倅倹倝俷​倛倒倨倄​俴値倄

“​倰倓倢​倅俱倕俷​倅倢們​倰俷倧倸倝倉倴俲​倉倥倹​倰倕倒​俴倓倡倊​”​ ​“​倰俷値倉倚倄​ ​1.5​ ​倕倹倢倉​倛倒倗倉​ ​倱倕俱​俱倡倊​倛倨倹倉​ ​15​ ​倰個倝倓值倰俻倷倉倅值​俲倝俷​倊倓値候倡倇​.​.​.​ ​倌們​倅俱倕俷​俴倓倡倊​倉倹倝俷​倰俻倥倸倒​!​”

個倕倢倒​倚倢倒​倍倡倸俷​倰俻倥倸倒​倅俷​倄倩​俸倠​倴們倸​倴倄倹​們倥​倝倢俱倢倓​倰俻倝倓值倴倎倓倚值​倛倓倧倝​倅倧倸倉​倰倅倹倉​俱倡倊​俴倣​倅倝倊​倉倥倹​倰倕倒​倱們倹倱倅倸​倉倹倝倒

“​倰倒倥倸倒們​們倢俱​俴倓倡倊​ ​倎倥倸​俻値俷​倰個倷倉​俴倉​倰倄倷倄​俲倢倄​倱倕倠​俴倨倒​俷倸倢倒​倰倚們倝​倰倕倒​”​ ​“​倆倹倢​倝倒倸倢俷​倉倡倹倉​.​.​.​ ​倓倊俱倗倉​倎倥倸​倚倸俷​倰倕俲​倊倡俽俺倥​倊倓値候倡倇​ ​倰俲倹倢​們倢​倇倥倸​倰倊倝倓值​們倧倝​倆倧倝​倌們​倴倄倹​倰倕倒​俴倓倡倊​”

倛倗倡俷​俻値俷​俺倠俷倡俱​俱倦俱​ ​“​倞倠​?​ ​倚倸俷​倳倛倹​倅倝倉​倉倥倹​倰倕倒​倰倛​倓倝​俴倓倡倊​?​”

“​倳俺倸​俴倓倡倊​ ​倚倸俷​們倢​倅倝倉​倉倥倹​倰倕倒​”​ ​倰俻倥倸倒​倅俷​倝倈値倊倢倒​倄倹倗倒​倉倹倣​倰倚倥倒俷​倰倓倥倒倊倶​ ​“​倱倅倸​倅倝倉​倉倥倹​倈倉倢俴倢倓​倉倸倢​俸倠​個値倄​倱倕倹倗​倉倠​俴倓倡倊​ ​倱倆們​倰俷値倉​俱倹倝倉​倳倛俽倸​倗値倈倥​俱倗倸倢​倕倹倢倉​倛倒倗倉​倰倉倥倸倒​ ​倌們​倴們倸​倉倸倢​俸倠​俱倄​倲倝倉​倌倸倢倉​倅倩倹​ ​ATM​ ​倛倓倧倝​倲倝倉​倌倸倢倉​俴倝們倎値倗倰倅倝倓值​倴倄倹​倛倓倝俱​俴倓倡倊​”​ ​“​倰倄倥倻倒倗​倎倓倨倸俷​倉倥倹​倰俺倹倢​倅倓倩倸​ ​倌們​俸倠​倴個​倇倣​倰倓倧倸倝俷​倲倝倉​倰俷値倉​倰俲倹倢​倊倡俽俺倥​倊倓値候倡倇​倎倥倸​倇倥倸​倛倉倹倢​倰俴倢倉值倰倅倝倓值​倈倉倢俴倢倓​倳倛倹​倉倠​俴倓倡倊​”

.​.​.​ ​倛倗倡俷​俻値俷​俺倷倝俱​俸倉​倅倢俴倹倢俷​ ​倚們倝俷​俲倝俷​倰俲倢​倛倒倨倄​個倓倠們倗倕​倌倕​倴個​俺倡倸倗​俲倃倠

“​倄​.​.​.​ ​倰倄倥倻倒倗​俱倸倝倉​俴倓倡倊​倉倹倝俷​倰俻倥倸倒​!​”​ ​倉倹倣​倰倚倥倒俷​俲倝俷​倛倗倡俷​俻値俷​倰倓値倸們​倚倡倸倉​倱倕倠​倱倛倊​倎倓倸倢​ ​“​倰倓倢​.​.​.​ ​倰倓倢​倒倡俷​倴們倸​倴倄倹​倰俻倷倉​倚倡俽俽倢​倝倠倴倓​俱倡倉​倰倕倒​倉倠​俴倓倡倊​?​!​”​ ​“​倎倗俱​倰倝俱倚倢倓​俲倹倝​倅俱倕俷​俱倢倓​倕俷倇倨倉​ ​(​Term​ ​Sheet​)​ ​倛倓倧倝​倚倡俽俽倢​倲倝倉​倛倨倹倉​ ​(​Share​ ​Transfer​ ​Agreement​)​ ​倝倠倴倓​倎倗俱​倉倡倹倉​倉倸倠​.​.​.​”

倉倥倸​們倡倉​倌値倄​倛倕倡俱​俱倢倓​倲倕俱​倈倨倓俱値俸​倝倒倸倢俷​倓倹倢倒​倱倓俷​!​ ​倳俴倓​倇倥倸倴倛倉​們倡倉​俸倠​倊倹倢​倲倝倉​倰俷値倉倚倄​倕倹倢倉​俱倗倸倢​倛倒倗倉​倳倛倹​倊倓値候倡倇​俴倉​倝倧倸倉​ ​倲倄倒倇倥倸​倒倡俷​倴們倸​倴倄倹​俸倓倄​個倢俱俱倢​倰俻倷倉​倚倡俽俽倢​倰倝俱倚倢倓​倱們倹倱倅倸​倱倌倸倉​倰倄倥倒倗​倗倠​?​!​ ​倴倝倹​倰倄倷俱​倉倥倸​們倡倉​倴們倸​俱倕倡倗​倰俲倢​倛倝倊​倰俷値倉​倛倉倥​ ​倛倓倧倝​倰俺値倄​倰俷値倉​倴個​倱倕倹倗​俺値倸俷​倰倊倥倹倒倗​倛倨倹倉​倛倓倝俱​倰倛​倓倝​?​!

倰倚倥倒俷​倛倡倗​倰倓倢倠​倰倊倢倶​ ​倝倒倸倢俷​倝倢倓們倃值​倄倥​ ​倄倡俷​們倢​俸倢俱​個倕倢倒​倚倢倒

“​倚倡俽俽倢​倰倛​倓倝​俴倓倡倊​.​.​.​”​ ​倰俻倥倸倒​倅俷​倕倢俱​倰倚倥倒俷​倒倢倗​ ​倓倢倗俱倡倊​俱倣倕倡俷​俴倓倨倸倉俴値倄​倆倦俷​倰倓倧倸倝俷​倴倓倹​倚倢倓倠​ ​“​倰倓倧倸倝俷​倉倡倹倉​倴們倸​倅倹倝俷​倓倥倊​倛倓倝俱​俴倓倡倊​倎倥倸​”

“​倌們​倰俺倧倸倝​們倡倸倉​倳倉​ ​‘​倚倡俸俸倠​’​ ​倱倕倠​ ​‘​俴倨倃倈倓倓們​’​ ​俲倝俷​倎倥倸​俻値俷​俴倓倡倊​”

“​倝倥俱​倝倒倸倢俷​.​.​.​ ​俱倢倓​倚倸俷​倰倝俱倚倢倓​倴個​們倢​倅倝倉​倉倥倹​們倡倉​倗倨倸倉倗倢倒​倰倚倥倒​倰倗倕倢​倰個倕倸倢倶​”​ ​“​倰倄倥倻倒倗​俺倸倗俷​倰倄倧倝倉​俱倡倉倒倢倒倉​ ​倅倝倉​倇倥倸​倌們​倰倄値倉​倇倢俷​倴個​倓倢倒俷倢倉​倅倡倗​倰俲倹倢​倰倓倥倒倉​倇倥倸​個倡俱俱値倸俷​ ​倰倓倢​俴倸倝倒​倛倢​倰倗倕倢​倉倡倄​倰俸倝​俱倡倉​倰倎倧倸倝​俸倡倄俱倢倓​倰倓倧倸倝俷​倰倝俱倚倢倓​倳倛倹​倰倓倥倒倊倓倹倝倒​俱倷​倒倡俷​倴們倸​倚倢倒​俴倓倡倊​”

“​倅倝倉​倉倥倹​倊倓値候倡倇​俲倝俷​倎倥倸​俱倣倕倡俷​倅倹倝俷俱倢倓​倰俷値倉倚倄​倴個​倛倕倸倝​倰倕倥倹倒俷​倇倥們​俷倢倉​倳倛倹​倰倄値倉​倛倉倹倢​倅倸倝​.​.​.​ ​倒値倸俷​倰俷値倉​倴個​倆倦俷​們倧倝​倎倥倸​倰倓倷倗​倰倇倸倢​倴倛倓倸​ ​倇倥們​俷倢倉​俲倝俷​倎倥倸​俱倷​俸倠​倒値倸俷​們倥​俲倗倡俽​俱倣倕倡俷​倳俸​倱倕倠​倰倊倢倳俸​倴倄倹​倰倓倷倗​俲倦倹倉​倰倇倸倢倉倡倹倉​俴倓倡倊​”

倰們倧倸倝​倎倩倄​俸倊​ ​倰俻倥倸倒​倅俷​俱倷​倇倣倅倡倗​倓倢倗俱倡倊​倗倸倢​倈倨倓倠​倇倨俱​倝倒倸倢俷​倰倚倓倷俸​倚値倹倉​倚們倊倩倓倃值​倱倕倹倗​ ​“​倰倝倢​倕倸倠​俴倓倡倊​倎倥倸​俻値俷​ ​倄倦俱​倱倕倹倗​.​.​.​ ​倰倓倢​俴倨倒​俱倡倉​倱俴倸​倉倥倹​俱倸倝倉​倕倠​俱倡倉​倉倠​俴倓倡倊​ ​倎倝倄倥​倌們​們倥​倈倨倓倠​倅倹倝俷​倴個​俸倡倄俱倢倓​倅倸倝​倉値倄​倛倉倸倝倒​ ​倱倕倹倗​倰俸倝​俱倡倉​俴倓倡倊​”

“​倅値债倄​.​.​.​ ​倅値债倄​.​.​.​ ​倅値债倄​.​.​.​”

倰倚倥倒俷​倚倡俽俽倢倃​倅倡倄​倚倢倒​倄倡俷​俲倦倹倉​ ​倱倅倸​倛倗倡俷​俻値俷​倒倡俷​俴俷​倉倡倸俷​倅倡倗​倱俲倷俷​倇倧倸倝​倓倢倗俱倡倊​倓倩個​個倡倹倉​ ​們倧倝​倒倡俷​俴俷​倆倧倝​倲倇倓倘倡倎倇值​倱倉倊​倛倩​俴倹倢俷​倴倗倹​倝倒倸倢俷​倉倡倹倉

倊倓倓倒倢俱倢倘​倳倉​倝倝倏倏値倘​倰俷倥倒倊​倚俷倡倄​ ​倰俷倥倒倊​俸倉​倰俲倢​倚倢們倢倓倆​倴倄倹倒値倉​倰倚倥倒俷​倛倡倗倳俸​俲倝俷​倅倡倗​倰倝俷​倇倥倸​俱倣倕倡俷​倰倅倹倉​俱倓倠倛倉倸倣​倓倡倗​倝倒倩倸​倳倉​倝俱​倴倄倹​倝倒倸倢俷​俺倡倄倰俸倉

倰俲倢​俴倸倝倒倶​ ​倗倢俷​倲倇倓倘倡倎倇值​倕俷​倊倉​倲倅债倠​ ​倱倕倹倗​俸倹倝俷​們倝俷​倛倉倹倢​俸倝​倇倥倸​倄倡倊​們倧倄​倴個​倝倒倸倢俷​倰倛們倸倝​倕倝倒

倇倨俱​個倓倠倲倒俴​倇倥倸​倰俻倥倸倒​倅俷​倰倎値倸俷​倰倝倧倹倝倉​倰倝倸倒​倝倝俱​們倢​.​.​.​ ​們倡倉​倰個倓倥倒倊​倰倚們倧倝倉​倓倠倰倊値倄​個倓們倢倃倩​倇倥倸​倆倩俱​倇値倹俷​倕俷​俱倕倢俷​們倛倢倚們倨倇倓​倳倉​俸値倅倳俸​俲倝俷​倰俲倢​ ​俱倸倝​倳倛倹​倰俱値倄​俴倕倧倸倉​倚倦​倉倢​們値​俲倉倢倄​倒倡俱候值​倇倥倸​俻倡倄​倚倢倄​倇倣倕倢倒​倕倹倢俷​倇倨俱​俴倗倢們​倰俺倧倸倝​倇倥倸​倰俲倢​倰俴倒​們倥​!

倴們倸​倰俻倷倉​倚倡俽俽倢​.​.​.​ ​俹倡倉​倰俺倧倸倝​們倡倸倉​倳倉​倚倡俸俸倠​俲倝俷​俴倨倃​.​.​.

倉倥倸​們倡倉​倅倹倝俷​倳俺倹​ ​'​俴倗倢們​倳俸倰倄倷倄​'​ ​倓倠倄倡倊​倴倛倉​俱倡倉​倗倠​倰倉倥倸倒​?​!​ ​倱倕倠​們倡倉​俴倧倝​ ​'​俴倗倢們​倴倗倹​倰倉倧倹倝​倰俺倧倸倝​倳俸​'​ ​倇倥倸​倒値倸俷​倳倛俽倸​倱倕倠​倛倉倡俱​倱倉倸倉​俲倉倢倄​倴倛倉​俱倡倉​?​!

倉倡倊​倅倡倹俷倱倅倸​倰倓値倸們​倅倹倉​俱倓倠倲倄倄​倰俲倹倢​倚倩倸​倗俷​俱倢​倓倚​倅倢倓值倇​倝倡倎​ ​倛倗倡俷​俻値俷​倴倄倹​倰俸倝​俱倡倊​倉倡俱​倕俷倇倨倉​ ​(​VC​)​ ​們倢​倱倕倹倗​倇倨俱​倓倩個​倱倊倊​ ​倊倢俷​倎倗俱​俱倷​俸倩倹俸倥倹​俲倥倹​倰倛倉倥倒倗​倎倓倹倝們​俸倠​倊倥倊​俴倝​俴倨倃​倅倢倒​俴倢​倲倅债倠​倰俸倓俸倢​ ​倰倎倥倒俷​倰倎倧倸倝​倱倒倸俷​俺値俷​倚倡倄倚倸倗倉​倛倨倹倉​倱俴倸​ ​0.1​%​ ​倊倢俷​倎倗俱​俱倷​倇倣倅倡倗​倓倗倒​倕倹倉​倏倹倢​ ​倗倢俷​倝倣倉倢俸​倊倢倅倓​倳倛俽倸​ ​倱倕倠​個俿値倊倡倅値​俱倡倊​倌倩倹​俱倸倝​倅倡倹俷​ ​(​Founder​)​ ​倝倒倸倢俷​倎倗俱​倰俲倢​倓倢倗俱倡倊​倰個倷倉​俲倝倇倢倉​俲倹倢俷​倆倉倉​ ​俴倣​倎倩倄​俴倣​俸倢​倰倅倷們​倴個​倄倹倗倒​俱倢倓​倄倩倆倩俱​倰倛倒倥倒倄​倛倒倢們​ ​倱倕倠​俱倷​們倥​倊倢俷​倎倗俱​倇倥倸們倢​倎倓倹倝們​倓倝倒​倒値倹們​倝倢倊​倒倢​倎値候​ ​俻倸倝倉​俱倡倊​倄倡俱​倚倡俽俽倢​倇倢倚​ ​(​Veto​ ​Rights​)​ ​倰倝倢​倴倗倹​們倢俱們倢倒​ ​倓倝​倳倛倹​俴倨倃​倎倕倢倄​倅俱倕俷​倴個​倳倉​倛倕倨們​倎倓倢俷

倱倅倸​倳倉​俺倥倗値倅​倉倥倹​.​.​.​ ​倰俲倢​倴們倸​倰俴倒​倰俸倝​倳俴倓​倇倥倸​ ​‘​倳俸​倉倡俱倰倕俷​’​ ​倱倕倠​ ​‘​倰倛倉倧倝​俺倡倹倉​’​ ​倰倇倸倢​倰俻倥倸倒​倅俷​們倢​俱倸倝倉​倰倕倒​!

1.5​ ​倕倹倢倉​倛倒倗倉​!​ ​倚倣倛倓倡倊​俴倉​俸倥倉​倇倡倸倗倴個​倳倉​個倥​ ​2008​ ​倉倥倸​俴倧倝​倰俷値倉​俸倣倉倗倉​們倛倢倘倢倕​倇倥倸​倳俺倹​倅倡倹俷​倅倡倗​倴倄倹​倚倊倢倒倶​ ​倱倅倸​倰倄倷俱​倛倉倨倸們​俴倉​倉倥倹​ ​俱倕倡倊​俱倕倹倢​倇倥倸​俸倠​倲倝倉​倰俷値倉​俱倹倝倉​倉倥倹​們倢​倳倛倹​倰俲倢​俷倸倢倒倶​ ​倰倎倥倒俷​倰倎倓倢倠​倌倸倢倉​俱倢倓​倎倩倄​俴倨倒​俱倡倉​倱俴倸​倴們倸​俱倥倸​個倓倠倲倒俴​ ​倱倕倠​們倥​倰倎倥倒俷​俴倣​倚倡俽俽倢​個倢俱​倰個倕倸倢​倰倇倸倢倉倡倹倉​!

俴倗倢們​倳俸​俱倗倹倢俷​倓倢倗俱倡倊​們倛倢倚們倨倇倓​.​.​.​ ​倛倓倧倝​俸倠​倰倓倥倒俱​倳倛倹​倆倩俱​俴倧倝​ ​‘​倗値倚倡倒​倇倡倘倉值​倇倥倸​俱倗倹倢俷​倴俱倕​倓倠倄倡倊​俸倡俱倓倗倢倕​’​ ​俲倝俷​倰俻倥倸倒​倅俷​ ​倇倣倰倝倢​倛倗倡俷​俻値俷​倆倦俷​俱倡倊​俻倩​倞俱​倱倕倠​倒倝們​倘値倲倓倓倢倊​倝倒倸倢俷​倱倇倹俸倓値俷

倰俲倢​俴値倄​倴們倸​倝倝俱​.​.​.​ ​倰俲倢​倰倄倢​倇倢俷​倴們倸​倴倄倹​倰倕倒​倗倸倢​倰俻倥倸倒​倅俷​俱倣倕倡俷​倗倢俷​倛們倢俱​倅倢俱​倓倠​倄倢倉​倴倛倉​倝倒倩倸​!​ ​倰倊倧倹倝俷​倛倕倡俷俴​倗倢們​倴倗倹倳俸​倇倥倸​倄倩​倴倓倹​倰倄倥倒俷​倚倢​倉倥倹​ ​們倡倉​們倥​倱倌倉俱倢倓​倇倥倸​倕倦俱倕倹倣​倓倠倄倡倊​倲倕俱​俻倸倝倉​倝倒倩倸​倛倓倧倝​倰個倕倸倢​?​!

倱倅倸​倚値倸俷​倰倄倥倒倗​倇倥倸​倛倗倡俷​俻値​俷們倡倸倉​倳俸​倴倄倹​倰倅倷們​倓倹倝倒​倳倉​倅倝倉​倉倥倹​俱倷​俴倧倝​.​.​.​ ​倚値倸俷​倇倥倸​倰俻倥倸倒​倅俷​們倝倊​倳倛倹​倰俲倢​倌倸倢倉​倚倢倒​倲倇倓倘倡倎倇值​倰們倧倸倝​俴倓倩倸​倉倥倹​.​.​.​ ​們倡倉​們倥​們倩倕俴倸倢​倱倕倠​倇倓俷​倎倕倡俷​們倛倢倘倢倕​ ​倒値倸俷​俱倗倸倢​倰俷値倉​ ​1.5​ ​倕倹倢倉​倛倒倗倉​倇倥倸​俸倠​們倢​俺倸倗倒​倅倸倝​俺倥倗値倅​倰俲倢​倰倚倥倒​倝倥俱​!

倛倗倡俷​俻値俷​俴倸倝倒倶​ ​倇値倹俷​倅倡倗​倰倝倉​倛倕倡俷​倎値俷​倎倉倡俱​倰俱倹倢倝倥倹​ ​倉値倹倗​們倧倝​俲倝俷​倰俲倢​倕倩倊倴倕倹​倴個​倅倢們​倱個倹倉​倎値們倎值​倎倕倢倚倅値俱​俲倝俷​倲倇倓倘倡倎倇值​們倧倝​倆倧倝​倝倒倸倢俷​倕倧們倅倡倗

倰俲倢​俱倓倠俸倸倢俷​倱俸倹俷​倱俱倸​倳俸​倱倕倹倗​倗倸倢​.​.​.​ ​倌倕​個倓倠倲倒俺倉值​倇倥倸​倕倹倣俴倸倢​倇倥倸倚倨倄​俸倢俱​俱倢倓​倓倠倄們​倇倨倉​倳倉​俴倓倡倹俷​倉倥倹​.​.​.​ ​倴們倸倳俺倸​ ​‘​倰俷値倉倚倄​’​ ​倇倥倸​俸倠​們倢​倱俱倹​個倡俽倛倢​倰俹倎倢倠​倛倉倹倢​俲倝俷​倰俲倢

倱倅倸​倚値倸俷​倇倥倸​倕倹倣俴倸倢​倇倥倸倚倨倄​.​.​.​ ​俴倧倝​俱倢倓​倴倄倹​ ​‘​倰俻倥倸倒​倅俷​’​ ​們倢​倰個倷倉​ ​‘​倎倡倉倈們値倅倓​’​ ​(​Ally​)​ ​倅倸倢俷​倛倢俱​!

俱倢倓​倴倄倹​倎倡倉倈們値倅倓​倕倦俱倕倡倊​倌倩倹倇倓俷​倐倩們値個倡俽俽倢​倰俹倥倒倊​倱倛倕們​ ​倱倕倠​們倥​俴倗倢們​ ​'​俸倓値俷倳俸​'​ ​們倝倊​倳倛倹​倰俲倢​倝倒倸倢俷​倛倢​倇倥倸倚倨倄​倴們倸​倴倄倹​倱倊倊​倉倥倹​們倢​倝倒倩倸​倰俴倥倒俷​俲倹倢俷​.​.​.​ ​倊倢俷倇倥​ ​們倩倕俴倸倢​俲倝俷​倅倡倗​倰俻倥倸倒​倅俷​ ​倝倢俸​俸倠​個倓倠倰們値倉​俴倸倢​倴們倸​倴倄倹​倒値倸俷​俱倗倸倢​倰們倷倄​倰俷値倉​倳倄倶​ ​倳倉​倲倕俱​倉倥倹​倰倕倒​倄倹倗倒​俻倹倣​!