倊倇倇倥倸 815 俸倢俷倛倒倢俷倓倗們倒倨倲倓個倰個倷倉倛倉倦倸俷倰倄倥倒倗?
倊倇倇倥倸 815 俸倢俷倛倒倢俷倓倗們倒倨倲倓個倰個倷倉倛倉倦倸俷倰倄倥倒倗?
倳倉倒倨俴倱倛倸俷倲倕俱倝値倉倰倇倝倓值倰倉倷倅 倱倎倕倅倏倝倓值們倲俻倰俺倥倒倕們倥倰倄倥倒倅倸倢俷俱倷們倥俱倕倴俱俱倢倓倉倣倰倚倉倝俴倝倉倰倇倉倅值俲倝俷倅倡倗倰倝俷 倝倡倕俱倝倓値倇倦們倇倥倸倍倡俷倅倡倗倝倒倩倸俸倠倇倣倛倉倹倢倇倥倸俴倡倄俱倓倝俷倰倛倕倸倢俴倓倥倰倝倰倅倝倓值倇倥倸們倥倱倗倗俸倠俱倕倢倒倰個倷倉俱倓倠倱倚倴倗倓倡倕倝倒倸倢俷倱們倸倉倒倣 倰倎倧倸倝倚倸俷倰倚倓値們倱倕倠倌倕倡俱倄倡倉俱倢倓們倝俷倰倛倷倉倳倛倹倝倒倸倢俷倅倓俷俸倨倄
俸倢俷倛倒倢俷 倌倩倹倰倎値倸俷倛倝倊俱倣倴倓俱倹倝倉倲倅 2.5 倎倡倉倕倹倢倉倄倝倕倕倢倓值俸倢俱俱倢倓俺倝倓值倅倰俻倕倰俷値倉倒倩倲倓俸倉倅倕倢倄倱倅俱 倴倄倹俱倕倢倒倰個倷倉倰個倹倢倛們倢倒倇倥倸倝倡倕俱倝倓値倇倦們俲倝俷倇倗値倅倰倅倝倓值倛們倢倒倅倢倴倗倹倳倉倀倢倉倠倊倡俽俺倥倇倥倸倅倹倝俷倴倄倹倓倡倊俴倗倢們倚倣俴倡俽倰個倷倉倎値倰倘候 倄倹倗倒俱倓倠倱倚倎倩倄倆倦俷倇倥倸倓倹倝倉倱倓俷倱倕倠倚倢倒倅倢俸倢俱倇倡倸倗倲倕俱倇倥倸俸倡倊俸倹倝俷們倢倇倥倸倰俲倢
倰們倧倸倝倳倄倇倥倸俸倢俷倛倒倢俷倲倎倚倅值倇倗倥倅倳倛們倸 倴們倸倰倎倥倒俷倱俴倸倌倩倹倅値倄倅倢們俲倝俷倰俲倢俸倠倴倄倹倓倡倊倱俸倹俷倰倅倧倝倉倇倡倉倇倥 倱倅倸倝倡倕俱倝倓値倇倦們俲倝俷倇倗値倅倰倅倝倓值俸倠俺倸倗倒倉倣倚倸俷俴倝倉倰倇倉倅值倉倡倹倉倴個倳倛倹倆倦俷俱倕倨倸們俴倉倇倥倸倉倸倢俸倠倚倉倳俸倲倄倒倝倡倅倲倉們倡倅値倝倥俱倄倹倗倒
倝倡倕俱倝倓値倇倦們俱倢倓俱倓倠俸倢倒俴倝倉倰倇倉倅值倄倩倰倛們倧倝倉俸倠倰個倷倉倰倓倧倸倝俷俻倡倊俻倹倝倉 倱倅倸俸倓値俷倶 倱倕倹倗倅倓倓俱倠俱倢倓倇倣俷倢倉倉倡倹倉倰倓倥倒倊俷倸倢倒們倢俱 們倡倉俱倷倱俴倸俱倢倓俸倡倄俱倕倨倸們倱倕倠倰俺倧倸倝們倲倒俷俲倹倝們倩倕倰俲倹倢倄倹倗倒俱倡倉 俸倢俱倉倡倹倉俸倦俷倉倣倰倚倉倝倚値倸俷倇倥倸倰俱倥倸倒倗俲倹倝俷俱倡倊俴倗倢們倚倉倳俸俲倝俷倌倩倹倳俺倹倲倄倒倝値俷俸倢俱倎倔倅値俱倓倓們俲倝俷倎倗俱倰俲倢倰倝俷
倒俱倅倡倗倝倒倸倢俷倰俺倸倉 倛倢俱俴倨倃倛値倗倅倝倉倄倦俱倱倅倸俱倣倕倡俷倕倄倉倹倣倛倉倡俱倝倒倩倸 倱倕倹倗倊倡俷倰倝値俽倴個倰倚値倓值俺倛倢俴倣倗倸倢 “倝倢倛倢倓倗倸倢俷倱俴倕倝倓倥倅倸倣” 倳倉倱倝個借 俺倹倝個個値倹俷 倝倡倕俱倝倓値倇倦們俲倝俷倱倎倕倅倏倝倓值們俸倠俸倡倊俴倥倒值倰倗値倓值倄倝倒倸倢俷 倱俴倕倝倓倥倅倸倣, 倓倝倊倄倦俱 倱倕倠倝倢倛倢倓倇倄倱倇倉 倴倄倹倇倡倉倇倥 倱倕倹倗
俸倢俱倉倡倹倉俸倦俷個倓倠倰們値倉倗値倆倥俺倥倗値倅俲倝俷倌倩倹倳俺倹倝倝俱們倢
倱倕倹倗俴倥倒值倰倗値倓值倄倇倡倹俷 3 俴倣倝倒倸倢俷 倱俴倕倝倓倥倅倸倣, 倓倝倊倄倦俱 倱倕倠倝倢倛倢倓倇倄倱倇倉 倚倠倇倹倝倉倆倦俷倅倡倗倅倉俲倝俷倌倩倹倳俺倹倱倊倊倴倛倉俱倡倉倉倠?
1. 俴倉倇倥倸倝倒倢俱倕倄俴倗倢們倝倹倗倉倱倅倸倛倹倢們倳俸倅倡倗倰倝俷倴們倸倴倄倹
2. 俴倉倇倥倸倝倒倩倸倳倉俺倸倗俷倓倥倄倴俲們倡倉
3. 俴倉倇倥倸們倥倐倢倗倠倉倹倣倛倉倡俱倰俱値倉
倳倉倅倝倉倉倥倹 倝倡倕俱倝倓値倇倦們俱倷俸倠倴個俴倗倢倉倛倢倚値倉俴倹倢倳倉俴倕倡俷俲倹倝們倩倕倇倥倸倆倩俱俸倡倄倛們倗倄倴倗倹倱倕倹倗倗倸倢倰倛們倢倠俱倡倊俴倉倕倄倉倹倣倛倉倡俱 俸倢俱倉倡倹倉倛倉倹倢倱倓俱俲倝俷俴倨倃俱倷俸倠倰倅倷們倴個倄倹倗倒倰倉倧倹倝倚倰倅倷俱 俲倉們個倡俷倲倞倕倗倥倅 倱倕倠倝俱倴俱倸 倛倓倧倝倝倢俸俸倠倆倦俷俲倡倹倉倰倚倉倝
倒倢倕倄俴倗倢們倝倹倗倉倛倓倧倝倝倨個俱倓倃值倏値倅倰倉倚倳倛倹倄倹倗倒
倅倓倓俱倠俲倝俷倇倗値倅倰倅倝倓值倳倉倅倝倉倉倥倹俱倷倰俺倸倉倰倄倥倒倗俱倡倉 倌倩倹倳俺倹倇倥倸倰倎値倸俷倰倚値倓值俺倛倢倊倡俽俺倥俲倝俷俸倢俷倛倒倢俷 倛倓倧倝倰俴倒俴倹倉倛倢俲倹倝們倩倕倰俱倥倸倒倗俱倡倊倝倡倅倓倢倱倕俱倰個倕倥倸倒倉倒倩倲倓倅倸倝倄倝倕倕倢倓值 俱倢倓倰俷値倉 倛倓倧倝倅倕倢倄倏倝倰倓倷俱俻值 倛倉倹倢倏倥倄俲倝俷倎倗俱倰俲倢俱倷俸倠個倓倢俱俿倇倗倥倅倕倸倢倚倨倄俲倝俷俸倢俷倛倒倢俷俲倦倹倉們倢倝倒倸倢俷倱們倸倉倒倣
倱倆們倒倡俷們倥倏倥倰俸倝倓值倱個倕倐倢候倢倱倊倊俴倕値俱倰倄倥倒倗俸倊們倢倳倛倹倄倹倗倒
倴們倸倆倦俷俴倓倦倸俷俺倡倸倗倲們俷 倇倗倥倅倉倥倹俱倷倴個個倓倢俱俿倊倉倛倉倹倢俸倝俲倝俷 倝倄倢倕倢倉 俱倢倕倢俴倩俻倕倩 倇倥倸倝倒倩倸倴俱倕倆倦俷倒倨倲倓個
倱倕倹倗 倝倄倢倕倢倉 俱倢倕倢俴倩俻倕倩 俴倧倝倳俴倓俱倡倉?
倰俲倢倰俱値倄倇倥倸倝値倛倓倸倢倉倳倉個倥 1964 倱倕倠倒倹倢倒倅倢們倎倸倝倱們倸倴個倝倒倩倸倰倒倝倓們倉倥倅倠倗倡倉倅俱倅倡倹俷倱倅倸倗倡倒倰倒倢倗值
倳倉個倥 1982 倝倄倢倕倢倉倴倄倹倓倡倊倚倡俽俺倢倅値倰倒倝倓們倡倉倝倒倸倢俷倚們倊倩倓倃值 倱倕倠倚倝倊倰俲倹倢俴倃倠倊倓値倛倢倓倈倨倓俱値俸倇倥倸們倛倢倗値倇倒倢倕倡倒倱倏倓俷俱值倰倏値倓值倅 倲倄倒們倨倸俷倰倉倹倉倴個倇倥倸俱倢倓倰俷値倉倓倠倛倗倸倢俷個倓倠倰倇倘倱倕倠倰倘倓候倀倘倢倚倅倓值倝倡倅倓倢倱倕俱倰個倕倥倸倒倉
倛倕倡俷倰倓倥倒倉俸倊 倰俲倢倰倓値倸們俷倢倉倇倥倸倱倌倉俱俱倢倓倰俷値倉倝俷俴值俱倓俲倝俷倈倉倢俴倢倓俴倝們倰們値倓值俻倱倊俷俱值 倚倢俲倢倱倏倓俷俱值倰倏値倓值倅 倓倡倊倌値倄俺倝倊俷倢倉俺倣倓倠倰俷値倉俲倹倢們倎倓們倱倄倉倚倣倛倓倡倊 SME 倳倉倎倧倹倉倇倥倸倱倕倠倈倨倓俱値俸倏倝倰倓倷俱俻值倕倸倗俷倛倉倹倢倰倊倧倹倝俷倅倹倉
倳倉個倥 1992 倝倄倢倕倢倉倒倹倢倒倴個倓倸倗們俷倢倉俱倡倊 BNP Paribas 倚倢俲倢倐倢俴倎倧倹倉倒倨倲倓個 倄倩倱倕俷倢倉倊倓値倛倢倓俴倗倢們倰倚倥倸倒俷倄倹倢倉倝倡倅倓倢倱倕俱倰個倕倥倸倒倉倳倛倹俱倡倊俱倕倨倸們倝倨倅倚倢倛俱倓倓們倒倡俱候值倳倛俽倸倱倕倠倊倓値候倡倇倓倆倒倉倅值倳倉倰倒倝倓們倉倥 倲倄倒倰俸倢倠倕倦俱俱倢倓倰倇倓倄俴倩倸倰俷値倉倒倩倲倓倅倸倝倄倝倕倕倢倓值倱倕倠倒倩倲倓倅倸倝個倝倉倄值
倳倉個倥 2000 倳倉倗倡倒 36 個倥 倝倄倢倕倢倉倰倓値倸們們倥俺倧倸倝倰倚倥倒俷倳倉倱倗倄倗俷倏倝倰倓倷俱俻值 倰俲倢倴倄倹倓倡倊俱倢倓倱倉倠倉倣俸倢俱倰倎倧倸倝倉倚倉値倇倝倒倸倢俷 倰倄倝倓值倓値俱 倏倓倥倱們倉 倳倛倹倰俲倹倢倚倩倸倚倣倉倡俱俷倢倉倳倛俽倸俲倝俷倄倝倒俻值倱倊俷俱值倇倥倸倱倏倓俷俱值倰倏値倓值倅 倰倎倧倸倝個倡俱倛倕倡俱倳倉倅倕倢倄俱倢倓倰俷値倉倒倨倲倓個
倱倕倹倗倴倄倹倰個値倄倚倆倢倉倠俱倢倓倰倇倓倄倴個倛倓倧倝倒倡俷?
倝倢俸倰個倷倉倰倎倓倢倠倓倢俱倀倢倉倇倥倸倚倡倸俷倚們們倢倛倓倧倝俴倗倢們倚倢們倢倓倆倰俹倎倢倠倅倡倗倇倥倸倲倄倄倰倄倸倉 倰倎倥倒俷倱俴倸 4 個倥倛倕倡俷倰俲倹倢俷倢倉倇倥倸倄倝倒俻值倱倊俷俱值 倰俲倢俱倷俱倹倢倗俱倓倠倲倄倄俸倢俱倌倩倹俸倡倄俱倢倓倝倢倗倨倲倚倍倸倢倒俱倢倓倰俷値倉倓倠倄倡倊倲倕俱 俲倦倹倉倚倩倸倅倣倱倛倉倸俷倌倩倹倝倣倉倗倒俱倢倓倍倸倢倒俱倢倓倰俷値倉倓倠倄倡倊倲倕俱個倓倠俸倣倐倢俴倎倧倹倉倒倨倲倓個
倓倡倊倌値倄俺倝倊倄倩倱倕俱倢倓倊倓値倛倢倓倰俷値倉倇倨倉倝俷俴值俱倓 俱倢倓俺倣倓倠倰俷値倉俲倹倢們倎倓們倱倄倉 倱倕倠俱倢倓個倹倝俷俱倡倉俴倗倢們倰倚倥倸倒俷倄倹倢倉倝倡倅倓倢倱倕俱倰個倕倥倸倒倉倇倡倸倗倇倡倹俷倇倗倥個倒倨倲倓個
倛倕倡俷俸倢俱倚倡倸俷倚們倊倢倓們倥們倢倛倕倢倒個倥 倝倄倢倕倢倉俱倷們倢倆倦俷俸倨倄倰個倕倥倸倒倉倚倣俴倡俽倳倉倝倢俺倥倎俱倢倓俷倢倉
個倡俸俸倨倊倡倉倰俲倢倄倣倓俷倅倣倱倛倉倸俷倛倡倗倛倉倹倢倍倸倢倒俱倢倓倰俷値倉倓倠倄倡倊倲倕俱個倓倠俸倣倐倢俴倎倧倹倉倒倨倲倓個俲倝俷倄倝倒俻值倱倊俷俱值 倄倩倱倕倇倡倹俷倰俷値倉倇倨倉倝俷俴值俱倓 俱倢倓個倹倝俷俱倡倉俴倗倢們倰倚倥倸倒俷俲倹倢們倎倓們倱倄倉 倱倕倠俺倸倝俷倇倢俷俱倝俷倇倨倉倝倈値個倴倅倒倇倡倸倗倇倡倹俷倒倨倲倓個
俱倹倢倗倅倸倝倴個倇倥倸倰俲倢們倨倸俷倛倗倡俷俴倧倝俱倢倓俴倗倊倅倣倱倛倉倸俷倛倡倗倛倉倹倢倍倸倢倒倏倝倰倓倷俱俻值俲倝俷倈倉倢俴倢倓倴個倄倹倗倒
倛倢俱俴倗倊倚倝俷倅倣倱倛倉倸俷倉倥倹倴倄倹 倝倄倢倕倢倉俸倠俱倨們倝倣倉倢俸倇倡倹俷俱倢倓倅倡倄倚値倉倳俸倰倇倓倄 倝倣倉倢俸倳倉俱倢倓俸倡倄俱倢倓倕倩俱俴倹倢 倱倕倠倝値倇倈値倎倕倳倉倱倗倄倗俷俱倢倓倰俷値倉倒倨倲倓個倴倗倹倳倉們倧倝
倰倎倧倸倝倊倓倓倕倨倰個倹倢倛們倢倒倉倥倹 倰俲倢倴們倸倰倎倥倒俷倱倅倸倰倄値倉倚倢倒倕倷倝倊倊倥倹倱倕倠倚倧倊倛倢俲倹倝們倩倕倗俷倳倉 倱倅倸倒倡俷倰個倷倉倛倡倗倛倝俱倉倣倈倉倢俴倢倓倰倎倧倸倝俱倢倓倕俷倇倨倉倛倕倢倒倱倛倸俷倰俲倹倢俻倧倹倝倚倆倢倉倠 Long 倳倉倰俷値倉倒倩倲倓 倎倓倹倝們倄倦俷倕倩俱俴倹倢俱倕倨倸們倝倨倅倚倢倛俱倓倓們倰倒倝倓們倡倉倳倛倹倰俲倹倢們倢倓倸倗們倇倣個倓倠俱倡倉俴倗倢們倰倚倥倸倒俷倍倡倸俷俲倢俲倦倹倉倴個倎倓倹倝們俱倡倉
倇倣倴們倰俲倢倆倦俷俱倕倹倢倰倚倥倸倒俷俲倉倢倄倉倡倹倉?
俷倸倢倒們倢俱
俲倹倝們倩倕倗俷倳倉
倝倄倢倕倢倉倴倄倹倓倡倊俲倸倢倗俸倢俱倱倛倕倸俷俲倸倢倗倐倢倒倳倉倗倸倢 倌倩倹倊倓値倛倢倓倓倠倄倡倊倚倩俷俲倝俷倰倒倝倓們倉倥倚倸倗倉倳倛俽倸們倥倇倸倢倇倥倰倝倉倰倝倥倒俷倴個倇倢俷倇倥倸俸倠倰俲倹倢俺倸倗倒倰倛倕倧倝俱倓倥俻 倱倕倠俲倹倝倅俱倕俷俺倸倗倒倰倛倕倧倝倄倡俷俱倕倸倢倗們倥倲倝俱倢倚倚倩俷們倢俱倇倥倸俸倠倰俱値倄俲倦倹倉倳倉俱倢倓個倓倠俺倨們倚倨倄倒倝倄倚倛倐倢倎倒倨倲倓個倗倡倉倇倥倸 25 們倥倉倢俴們
倉倡倸倉倛們倢倒俴倗倢們倗倸倢 俴倸倢倰俷値倉倒倩倲倓們倥倱倉倗倲倉倹們俸倠倎倨倸俷倇倠倒倢倉俲倦倹倉倱倊倊俱倹倢倗俱倓倠倲倄倄
倳倉倰們倧倸倝倰俲倢倅倹倝俷俱倢倓俴倗倊倅倣倱倛倉倸俷倛倡倗倛倉倹倢倍倸倢倒倏倝倰倓倷俱俻值 倗値倈倥俱倢倓倰倕倸倉俲倝俷倰俲倢俸倦俷倅倹倝俷倄倨倄倡倉 倱倕倠倅倹倝俷倱倚倄俷倳倛倹倌倩倹倊倓値倛倢倓倰倛倷倉倆倦俷俴倗倢們倚倢們倢倓倆倳倉俱倢倓俴倨們倇倡倹俷倚倝俷倊倇倊倢倇
倄倹倗倒倰倛倅倨倉倥倹 倰俲倢俸倦俷倰倄値們倎倡倉倄倹倗倒俺倧倸倝倰倚倥倒俷倱倕倠倚倢倒倚倡們倎倡倉倈值倇倡倹俷倛們倄倇倥倸倚倓倹倢俷們倢倅倕倝倄倝倢俺倥倎俱倢倓俷倢倉 倰倎倧倸倝倇倨倸們倚倨倄倅倡倗倳倛倹俱倡倊俱倓倠倱倚俲倢俲倦倹倉俲倝俷倰俷値倉倒倩倲倓俴倓倡倹俷倉倥倹
倰俲倢倗倢俷倰倄値們倎倡倉倴個倱倕倹倗
俲倹倝倅俱倕俷俺倸倗倒倰倛倕倧倝倳倉俱倢倓個倓倠俺倨們倚倨倄倒倝倄 EU 倰俱値倄俲倦倹倉倴倛們?
倰俱値倄俲倦倹倉
倱倕倹倗俴倸倢倰俷値倉倒倩倲倓倅倸倝倄倝倕倕倢倓值俲倦倹倉倴倛們?
俲倦倹倉
倱倅倸倝倄倢倕倢倉倴們倸倰俴倒俴倢倄俴値倄倰倕倒倗倸倢 俲倢俲倦倹倉俲倝俷倰俷値倉倒倩倲倓俸倠倝倒倩倸倴倄倹倴們倸倆倦俷 3 俺倡倸倗倲們俷 俱倸倝倉俸倠倆倩俱倌倩倹倳俺倹俷倢倉倇倗値倅倰倅倝倓值倇倥倸俺倧倸倝倗倸倢 “倲俸债俱倰俱倝倓值” 倕倢俱倕俷俸倢俱倊倡倕倕倡俷俱值倝倒倸倢俷倒倸倝倒倒倡倊
俴倧倉倉倡倹倉 倚値倸俷倇倥倸倄値倸俷倎倚倨倈倢倕俷倴個倴們倸倳俺倸倱俴倸俴倸倢倰俷値倉倒倩倲倓 倱倅倸倓倗們倆倦俷俺倥倗値倅俲倝俷 倝倄倢倕倢倉 俱倢倕倢俴倩俻倕倩 倄倹倗倒
倚倣倉倡俱俷倢倉倳倛俽倸倄倝倒俻值倱倊俷俱值倳倉倱倏倓俷俱值倰倏値倓值倅倴們倸倰倎倥倒俷倱倅倸個倕倄倰俲倢倝倝俱俸倢俱倅倣倱倛倉倸俷倌倩倹倝倣倉倗倒俱倢倓倍倸倢倒俱倢倓倰俷値倉倓倠倄倡倊倲倕俱 倱倅倸倒倡俷倓値倊倲倊倉倡倚個倓倠俸倣個倥俲倝俷倰俲倢俸倉倛們倄倚値倹倉 倱倕倠倰倓倥倒俱倅倡倗倰俲倹倢倎倊倰倎倧倸倝倚倝倊倚倗倉俴倗倢們倓倡倊倌値倄俺倝倊俻倹倣倱倕倹倗俻倹倣倰倕倸倢
倇倥倸倰俸倷倊個倗倄倇倥倸倚倨倄俴倧倝 俺倧倸倝倰倚倥倒俷倇倥倸倰俲倢倚倡倸俷倚們們倢倉倢倉俱倗倸倢 20 個倥們倕倢倒倛倢倒倴個倳倉倎倓値倊倅倢 倅倝倉倉倥倹倇倡倹俷倗俷俱倢倓倗倢倃値俺倈倉俱値俸倳倉倒倨倲倓個倅倸倢俷倛倡倗倰倓倢倠倰倒倢倠 倝倄倢倕倢倉 俱倢倕倢俴倩俻倕倩 倗倸倢倅倡倗倅倕俱倇倥倸倱倇倹俸倓値俷倉倸倠倝倒倩倸倳倉倒倨倲倓個倉倥倸倰倝俷
倰們倧倸倝倰倛倷倉倇倗倥倅俲倝俷俸倢俷倛倒倢俷倝倥俱俴倓倡倹俷 俴倗倢們倓倩倹倚倦俱俲倝俷倝倄倢倕倢倉俱倷倅倥倓倗倉倴個倛們倄
倆倹倢倴們倸倳俺倸倰倎倓倢倠 “倰俸倹倢倅倡倗倅倕俱” 俴倉倉倥倹 倰俲倢俸倠倅俱倅倸倣俱倕倢倒倰個倷倉倅倡倗倅倕俱俲倝俷倒倨倲倓個倴倄倹倝倒倸倢俷倴倓?
倝倄倢倕倢倉倴們倸倓倩倹倆倦俷俴倗倢們倚倡們倎倡倉倈值倓倠倛倗倸倢俷俸倢俷倛倒倢俷俱倡倊倅倓倠俱倩倕倓倝倈倚值倴俺倕倄值 倰俲倢倓倩倹倰倎倥倒俷倗倸倢俱倢倓倇倥倸俸倢俷倛倒倢俷倝倝俱們倢倲倎倚倅值倲俸們倅倥俴倸倢倰俷値倉倒倩倲倓倳倉倗倡倉倉倡倹倉 俴倧倝俸倨倄倰倓値倸們倅倹倉倇倥倸倇倣倳倛倹倒倩倲倓倄値倸俷倰倛倗倱倕倠倇倣倕倢倒俺倥倗値倅倝倡倉倓倨倸俷倲倓俸倉值俲倝俷倰俲倢
倰俲倢倗倸倢俱倡倉倗倸倢倝倒倸倢俷倴倓倉倠?
倴們倹倳倛俽倸倒倸倝們倰俸倝俲倗倢倉俴們!
倳倉倅倝倉倉倡倹倉俴倉倇倡倹俷倲倕俱倅倸倢俷倰俱倷俷俱倣倴倓俲倢俲倦倹倉倱倕倠倰俺倧倸倝倗倸倢倒倩倲倓俸倠俱倕倡倊倴個倱倅倠倓倠倄倡倊 1.4 倴倄倹 們倥倰倎倥倒俷俸倢俷倛倒倢俷倰倇倸倢倉倡倹倉倇倥倸倝倝俱們倢倰個値倄倲個俷俱倡倊倓倠倰倊値倄倰倗倕倢倇倢俷俱倢倓倰俷値倉倛倕倡俷俸倢俱倇倥倸 EU 倰俲倹倢俺倸倗倒俱倓倥俻 倰們倧倸倝倰個倷倉倉俱倅倡倗倱倓俱倇倥倸倲倌倕倸倎倹倉倍倩俷倝倝俱們倢 俱倷倒倸倝們倅倹倝俷倓倡倊倱倓俷倱俴倹倉俸倢俱倌倩倹倇倥倸倚倩俽倰倚倥倒倴個倰倅倷們倶
“俱倢倓倇倣 IPO 俲倝俷倰倗倷倊倗値俸倡倒俱倢倓倰俷値倉倴倄倹倓倡倊俱倢倓個倓倠倰們値倉俸倢俱倚倆倢倊倡倉倝倒倩倸倇倥倸 1.5 倱倚倉倕倹倢倉倄倝倕倕倢倓值倞倸倝俷俱俷 倛倕倡俷俸倢俱倛倢倓倧倝俱倡倊倌倩倹倆倧倝倛倨倹倉倱倕倠倌倩倹倊倓値倛倢倓倐倢倒倳倉 倰倓倢倅倡倄倚値倉倳俸俱倣倛倉倄倓倢俴倢倛倨倹倉倝倒倩倸倇倥倸 20 倄倝倕倕倢倓值倞倸倝俷俱俷倅倸倝倛倨倹倉 倲倄倒倛倉倦倸俷倕倷倝倅倰倇倸倢俱倡倊 200 倛倨倹倉” 倝倄倢倕倢倉倝倸倢倉俲倹倝俴倗倢們倇倥倸倱個倕倝倝俱們倢 倎倓倹倝們倎倦們倎倣俱倡倊倅倡倗倰倝俷倗倸倢 “倰倗倷倊倗値俸倡倒俱倢倓倰俷値倉? 倰倎値倸俷個倓倠倰們値倉倓倢俴倢倰倚倓倷俸俷倡倹倉倰倛倓倝?” 倄倹倗倒俴倗倢們倝倒倢俱倓倩倹 倰俲倢俸倦俷倰倓値倸們倚倧倊俲倹倝們倩倕俱倢倓倄倣倰倉値倉俷倢倉俲倝俷倊倓値候倡倇倌倸倢倉俺倸倝俷倇倢俷倚倸倗倉倅倡倗 俻倦倸俷倴們倸倳俺倸倰倓倧倸倝俷倒倢俱倰倒倷倉倝倠倴倓倚倣倛倓倡倊倌倩倹倊倓値倛倢倓倓倠倄倡倊倚倩俷俲倝俷倗倢倃値俺倈倉俱値俸倒倡俱候值倳倛俽倸
倴們倸倉倢倉倉倡俱
倰俲倢俱倷倅倊倲倅债倠倄倡俷個倡俷倄倹倗倒俴倗倢們倲俱倓倈倱俴倹倉 “俴倸倢 P” 倴個倳倉俺倸倗俷俲倢倕俷俲倝俷倰俷値倉倒倩倲倓倇倡倉倇倥
倐倢倒倳倅倹俱倢倓個倡倸倉俱倓倠倱倚倱倊倊 “個倢俱倅倸倝個倢俱” 倇倣倳倛倹倰倛倕倸倢倌倩倹俸倡倄俱倢倓俲倝俷倚倆倢倊倡倉俱倢倓倰俷値倉俺倡倹倉倉倣倳倉倒倨倲倓個倇倥倸倴們倸倰俴倒倚倉倳俸俱倢倓 IPO 俲倝俷倊倓値候倡倇倰倝倰俺倥倒 倅倸倢俷倴倄倹倓倡倊俴倣倚倡倸俷俸倢俱倰俸倹倢倉倢倒倳倛倹倇倣倓倢倒俷倢倉個倓倠倰們値倉們倩倕俴倸倢俲倝俷倰倗倷倊倗値俸倡倒俱倢倓倰俷値倉倐倢倒倳倉 5 俺倡倸倗倲們俷
倰倎倧倸倝倇倥倸俸倠倅倡倄倚値倉俺倠倅倢俱倓倓們俲倝俷倊倓値候倡倇俸倢俱倱倌倸倉倄値倉倳倛俽倸倇倥倸俱倣倕倡俷俸倠倴個倰俲倹倢倅倕倢倄倛倨倹倉倞倸倝俷俱俷倱倛倸俷倉倥倹
倆倦俷俸倠倆倩俱個倕倄俸倢俱倅倣倱倛倉倸俷倌倩倹倝倣倉倗倒俱倢倓 倱倅倸倊倢倓們倥倰俱倸倢俲倝俷倝倄倢倕倢倉俱倷倒倡俷倎倝們倥倰倛倕倧倝倝倒倩倸倊倹倢俷 倳倉倓倠倒倠倚倡倹倉倰俲倢倒倡俷們倥倝値倇倈値倎倕倎倝倇倥倸俸倠俱倄倄倡倉俴倉倳倉倄倝倒俻值倱倊俷俱值倴倄倹
們倡倉倰倛們倧倝倉俱倡倊俻倢俱倘倎倇倥倸倅倹倝俷倳俺倹倰倗倕倢倰倉倸倢倰個倧倸倝倒 倴們倸們倥倳俴倓倓倩倹倗倸倢倝倄倢倕倢倉俸倠俱倕倡倊們倢倌俷倢倄倴倄倹倝倥俱倴倛們 倳倉倰們倧倸倝倒倡俷倴們倸們倥俴倣倅倡倄倚値倉倰倄倷倄俲倢倄 倌倩倹俸倡倄俱倢倓倍倸倢倒倅倸倢俷倶 俲倝俷倄倝倒俻值倱倊俷俱值俸倦俷倴們倸俱倕倹倢個俿値倰倚倈倰俲倢
倱倆們倒倡俷倅倧倸倉倰倅倹倉倆倢們倝倄倢倕倢倉倄倹倗倒倗倸倢 倝倒倢俱倳倛倹倰倉倹倉個倓倠倰倄倷倉倴倛倉倰個倷倉倎値倰倘候倛倓倧倝倰個倕倸倢
倴們倸們倥倳俴倓倒倝們倓倡倊倛倓倝俱倗倸倢倅倉俱倣倕倡俷倱俱倹倱俴倹倉倚倸倗倉倅倡倗 倝倄倢倕倢倉倰倝俷俱倷倓倩倹俱俾俲倹倝倉倥倹倄倥 俴倗倢們倴們倸倎倝倳俸倇倡倹俷倛們倄俸倠倆倩俱倛倸倝倛倨倹們倄倹倗倒倲們倰倄倕俱倢倓個倓倠倰們値倉倓倢俴倢倇倥倸倄倩倰個倷倉們倧倝倝倢俺倥倎 倎倓倹倝們俴倣倰倅倧倝倉俴倗倢們倰倚倥倸倒俷倇倥倸倓倡倄俱倨們 倐倢倒倳倅倹俺倧倸倝倓倢倒俷倢倉倗値俸倡倒倇倥倸倄倩倰個倷倉俱倕倢俷倱倕倠倰個倷倉倈倓倓們
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倇倗倸倢 倇倥們倗値俸倡倒 TMT 俲倝俷 BNP Paribas 俱倕倡倊倰個倷倉倰俸倹倢倱倓俱倇倥倸倚倸俷倓倢倒俷倢倉倝倝俱們倢 倲倄倒倳俺倹倰倗倕倢倴們倸倆倦俷 3 俺倡倸倗倲們俷
倓倢倒俷倢倉俴倗倢們倒倢倗 6 倛倉倹倢俱倓倠倄倢候倉倡倹倉倳俺倹倆倹倝倒俴倣倇倥倸倓倨倉倱倓俷倱倕倠倰倌倷倄倓倹倝倉 倲倄倒倰個値倄倛倡倗們倢倄倹倗倒俱倢倓倅倥倅倓倢們倩倕俴倸倢倇倥倸倓倠倄倡倊 1.5 倱倚倉倕倹倢倉倄倝倕倕倢倓值倞倸倝俷俱俷倗倸倢倰個倷倉 “倏倝俷倚倊倩倸倇倥倸倰俱値倄俸倢俱倝E 倱倊倊俴倢倄俱倢倓倃值俱倷倒倡俷倱倅倠倓倠倄倡倊 180 倰倇倸倢 俻倦倸俷倚倩俷俱倗倸倢俴倸倢俱倕倢俷俲倝俷 Bloomberg
倇倥倸倓倠倄倡倊 25 倰倇倸倢倝倒倸倢俷們倛倢倘倢倕
們倩倕俴倸倢倛倕倡俱俲倝俷倊倓値候倡倇倌倩俱倅値倄倝倒倩倸俱倡倊倅倡倗倅倉俲倝俷倌倩倹俱倸倝倅倡倹俷倰個倷倉倚倣俴倡俽 倴們倸倳俺倸倰倇俴倲倉倲倕倒倥倇倥倸倕倝俱倰倕倥倒倉倱倊倊倴們倸倴倄倹倛倓倧倝俴倗倢們倴倄倹倰個倓倥倒倊倇倢俷倈倨倓俱値俸倇倥倸倒倡倸俷倒倧倉 俱倢倓倎倦倸俷倎倢俺倧倸倝倰倚倥倒俷倚倸倗倉倊倨俴俴倕倰倎倧倸倝倚倓倹倢俷俱倓倠倱倚倱倕倠倄倡倉倓倢俴倢倛倨倹倉倉倡倹倉俲倢倄俴倗倢們們倡倸倉俴俷 倛倢俱倗倡倉倳倄倇倥倸俺倧倸倝倰倚倥倒俷俲倝俷倌倩倹俱倸倝倅倡倹俷
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倳倉倛倉倹倢倚倨倄倇倹倢倒倇倥倸倓倠倊倨倰倓倧倸倝俷倓倢俴倢 倈倉倢俴倢倓倊倥倰倝倷倉倎倥 倎倢倓値倊倢倚值 個倓倠倰們値倉們倩倕俴倸倢倇倥倸倰倛們倢倠倚們倴倗倹倰倎倥倒俷 68,000 倆倦俷 78,000 倕倹倢倉倄倝倕倕倢倓值倞倸倝俷俱俷 俻倦倸俷倰倇倸倢俱倡倊俱倢倓倛倡倸倉倓倢俴倢倰倚倉倝俲倢倒倛倢倒倴個俱倗倸倢俴倓倦倸俷 倝倥俱倇倡倹俷倳倉倛倡倗俲倹倝俴倣倰倅倧倝倉俴倗倢們倰倚倥倸倒俷倇倹倢倒倓倢倒俷倢倉倒倡俷倴倄倹
倓倠倊倨倴倗倹倝倒倸倢俷俺倡倄倰俸倉倗倸倢 倛倢俱倉倲倒倊倢倒俱倣俱倡倊倄倩倱倕倇倢俷俱倢倓倰俷値倉俲倝俷俸倥倉倱倌倸倉倄値倉倳倛俽倸倌倸倝倉個倓倉倕俷 俴倗倢們倴倄倹倰個倓倥倒倊倇倢俷俱倢倓倱俲倸俷俲倡倉俸倢俱 “倳倊倝倉倨俽倢倅個倓倠俱倝倊倈倨倓俱値俸倛倕倡俱倇倓倡倎倒值” 俸倠倚倩俽倚値倹倉倴個倇倡倹俷倛們倄 俻倦倸俷俸倠倚倸俷倌倕倳倛倹們倩倕俴倸倢倇倥倸倰倛們倢倠倚們倆倩俱個倓倡倊倕倄倕俷倴個倝倥俱 20,000 倆倦俷 30,000 倕倹倢倉倄倝倕倕倢倓值倞倸倝俷俱俷
俴倉倅倢倆倦俷倒倸倝們倄倩倝倝俱倗倸倢倉倥倸倴們倸倳俺倸俴倗倢們倰倛倷倉倅倸倢俷倰倓倧倸倝俷倓倢俴倢個俱倅値 倱倅倸倰個倷倉俱倢倓俸俷倳俸俱倄倓倢俴倢倳倛倹俸們倄値倉
倆倡倄們倢俴倧倝倈倉倢俴倢倓倄倝倒俻值倱倊俷俱值 倳倉倀倢倉倠倛倉倦倸俷倳倉倚倆倢倊倡倉倇倥倸倚倩俽倰倚倥倒倛倉倡俱倇倥倸倚倨倄俸倢俱倘倦俱個俱個倹倝俷俴倸倢倰俷値倉倒倩倲倓 倓倢倒俷倢倉俹倊倡倊倉倥倹倰俲倥倒倉倝倝俱們倢倝倒倸倢俷倄倩倚倨倐倢倎 倱倅倸俴們倄倢倊倇倥倸俻倸倝倉倝倒倩倸俱倕倡倊倕倦俱倒値倸俷俱倗倸倢
倎倗俱倰俲倢倴們倸倴倄倹俸倄俸倹倝俷倱俴倸俴倸倢 P倢倰倎倥倒俷倲俶候倃倢倱倕倠俴倸倢倚們倢俺値俱 倝倥俱倇倡倹俷倒倡俷倓倠倊倨倗倸倢俴倨倃倐倢倎俲倝俷倊倇倗値倰俴倓倢倠倛值倒倡俷倛倸倢俷俺倡倹倉俱倡倊倚倆倢倊倡倉倓倠倄倡倊倲倕俱
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倚倨倄倇倹倢倒俸倦俷倰俴倢倠倓倢俴倢倇倥倸倰倛們倢倠倚們倴倗倹倇倥倸 55,000 倆倦俷 72,000 倕倹倢倉倄倝倕倕倢倓值倞倸倝俷俱俷
倇倢俷倄倹倢倉倰俴倓倄値倅倚倗値倚 俱倷們倢倳倉倇値倘倇倢俷倰倄倥倒倗俱倡倉 倱們倹俸倠倳倛倹們倩倕俴倸倢倚倩俷俱倗倸倢倰倕倷俱倉倹倝倒倇倥倸 80,000 倆倦俷 100,000 倕倹倢倉倄倝倕倕倢倓值倞倸倝俷俱俷 倱倅倸倳倉倝倥倰們倕倇倥倸倚倸俷倆倦俷倕倩俱俴倹倢倛倕倡俱俱倕倡倊倱倉倊俴倣倰倅倧倝倉倎値倰倘候倴倗倹倗倸倢 倚値倉倇倓倡倎倒值倅倡倗倉倥倹們倥俴倗倢們倰個倷倉倰俱倷俷俱倣倴倓們倢俱俱倗倸倢們倩倕俴倸倢俱倢倓倕俷倇倨倉
倱倉倠倉倣倳倛倹倉倡俱倕俷倇倨倉倚倆倢倊倡倉倳俺倹俴倗倢們倓倠們倡倄倓倠倗倡俷倳倉俱倢倓倰俲倹倢倓倸倗們俸倡倄倚倓倓倛倨倹倉倳倉倅倕倢倄倅倸倢俷個倓倠倰倇倘
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