倊倇倇倥倸 115 倴們倸倰個値倄倚倆倢倉倠倰倎倧倸倝倓倡俱候倢倝倡倉倄倡倊?
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倗倡倉倎倨倈倰個倷倉俸倨倄倰個倕倥倸倒倉倱倓俱俲倝俷俱倢倓倱俲倸俷俲倡倉俴倓倡倹俷倉倥倹
倱倉倗倲倉倹們俲倢俲倦倹倉俲倝俷倚値倉俴倹倢倰俱候倅倓倆倩俱倇倣倕倢倒 倌倩倹倰俲倹倢倱俲倸俷俲倡倉倚倸倗倉倳倛俽倸俲倢倄倇倨倉倰倉倧倸倝俷俸倢俱俱倢倓倰個値倄倚倆倢倉倠俻倧倹倝
俴倉倇倥倸倲俺俴倄倥倛倉倸倝倒俱倷倅倡倄俲倢倄倇倨倉倱倕倠倝倝俱俸倢俱倅倕倢倄倴個 俴倉倇倥倸倱倒倸倛倉倸倝倒俱倷俱倣倴倓倛倢倒倴個倛們倄 倊倢俷俴倉俱倷俱倡倄倏倡倉倚倩倹倚倆倢倉倠倛倉倡俱倴倗倹 倊倢俷俴倉俱倷倳俱倕倹倕倹倢俷倎倝倓值倅
倅倢們倱倌倉倐倩們値倚倆値倅値俲倝俷倌倩倹倰俲倹倢倓倸倗們倇倡倹俷倛們倄倇倥倸倰倌倒倱倎倓倸倲倄倒倌倩倹俸倡倄俷倢倉 俸倣倉倗倉倌倩倹倇倥倸倇倣俱倣倴倓倳倉倗倡倉俸倡倉倇倓值俴値倄倰個倷倉 45% 倕倄倕俷倰倛倕倧倝 42% 倳倉倗倡倉倝倡俷俴倢倓 倱倕倠倕倄倕俷倝倒倸倢俷倓倗倄倰倓倷倗倰倛倕倧倝 28% 倳倉倗倡倉倎倨倈 俻倦倸俷倉倸倢倰倘倓倹倢倝倒倸倢俷倒値倸俷!
俱倕倸倢倗俴倧倝 俸倉倆倦俷俱倢倓個値倄倅倕倢倄倳倉倗倡倉倉倥倹 俸倣倉倗倉倌倩倹倇倣俱倣倴倓倕倄倕俷倰倛倕倧倝倴們倸倆倦俷倚倢們倳倉倚値倊 俻倦倸俷倰俱値倉俱倗倸倢倇倥倸倚倆倢倊倡倉倳倛俽倸 倶 俴倢倄俱倢倓倃值倴倗倹們倢俱
倇倨俱俴倉倓倩倹倗倸倢倉倡俱倕俷倇倨倉倓倢倒倒倸倝倒俱倕倹倢俲倢倄倇倨倉倱倕倠倚倢們倢倓倆俲倢倄倇倨倉倴倄倹 倱倅倸倎倗俱倰俲倢倴們倸俴値倄倗倸倢倉倡俱倕俷倇倨倉倓倢倒倒倸倝倒俸倠俲倢倄倇倨倉倰倓倷倗俲倉倢倄倉倥倹!
倆倹倢倰個倷倉倱倊倊倉倥倹倅倸倝倴個 俸倠倴們倸倆倦俷俸倨倄倇倥倸倗倸倢俱倡倉倗倸倢 “俲倢倄倇倨倉 8 倰倚們倝 1 俱倣倴倓 1” 俸倓値俷 倶 倛倓倧倝?
倆倹倢倰個倷倉倝倒倸倢俷倉倡倹倉 俱倷俴俷俸倠倉倸倢倚倕倄倳俸倰俱値倉倴個
倅倹倝俷倓倩倹倗倸倢倉倥倸俴倧倝俱倢倓倱俲倸俷俲倡倉倏値倗倰俸倝倓值倚倄倹倗倒倊倡俽俺倥俸倓値俷俴倓倡倹俷倱倓俱!
倌倩倹倰俲倹倢倓倸倗們倴們倸倳俺倸俴倉倳倛們倸倇倥倸倴倓倹個倓倠倚倊俱倢倓倃值 倱倅倸倳倉倇倢俷倳倄倇倢俷倛倉倦倸俷 倎倗俱倰俲倢倰個倷倉倅倡倗倱倇倉俲倝俷 “倓倠倄倡倊俱倕倢俷倆倦俷倚倩俷” 俲倝俷倅倕倢倄俱倢倓倰俷値倉倳倉個倓倠倰倇倘個倡俸俸倨倊倡倉
倆倹倢倱們倹倱倅倸倎倗俱倰俲倢倰倛倕倸倢倉倥倹倒倡俷倱倎倹倒倡倊倰倒値倉俲倉倢倄倉倥倹 倌倩倹倊倓値倛倢倓倓倠倄倡倊倚倩俷俸倠倒倡俷們倥俴倗倢們們倡倸倉倳俸倳倉俱倢倓倰個値倄倰倚倓倥倅倕倢倄俱倢倓倰俷値倉倴倄倹倝倒倸倢俷倴倓?
“倰倞倹倝 倌們倴們倸俲倝倝倝俱俴倗倢們倰倛倷倉”
倛倒倢俷俱倡倻倗倰倚倥倒俷俱倕倸倢倗俱倡倊倰俹値倉倌値俷倇倢俷倲倇倓倘倡倎倇值 “倌倩倹倉倣倛倕倢倒倇倸倢倉倝倢倓們倃值倴們倸倄倥 倉倥倸倴們倸倳俺倸倚倆倢倉俱倢倓倃值倇倥倸倎倗俱倰俲倢倝倒倢俱倰倛倷倉”
“俱倷俺倸倗倒倴們倸倴倄倹俴倓倡倊 俴倗倢們倚倢們倢倓倆俲倝俷倉倡俱倰倇倓倄倳倉個倓倠倰倇倘倴們倸倰倇倸倢倰倇倥倒們俱倡倉倰個倷倉倰倓倧倸倝俷俸倓値俷 倲俱倓倈倴個俱倷倴們倸們倥個倓倠倲倒俺倉值 倒倢俱倇倥倸俸倠倰個倕倥倸倒倉倱個倕俷倴倄倹倳倉倓倠倒倠倚倡倹倉”
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倝倨倅倚倢倛俱倓倓們俱倢倓倰俷値倉倰個倷倉倝倨倅倚倢倛俱倓倓們倇倥倸倰倓値倸們倅倹倉俸倢俱俱倢倓倰倕倥倒倉倱倊倊倅倠倗倡倉倅俱 倉倡倊倅倡倹俷倱倅倸俱倢倓倰個値倄個倓倠倰倇倘 俱倷們倥們倢倴們倸倰俱値倉 20 個倥
倚倆倢倉俱倢倓倃值俲倝俷倅倕倢倄倛倨倹倉倝倢俸俸倠倄倥俱倗倸倢倰倕倷俱倉倹倝倒 倰倎倓倢倠個俱倅値倱倕倹倗倴們倸們倥倰倕倰倗倝倰倓俸 倰俸倹倢們倧倝俸倠倰倕倸倉倝倒倸倢俷倴倓 倓倢俴倢俱倷倴們倸倕倄倕俷倰倛倕倧倝 0
倛倨倹倉俲倝俷倊倓値候倡倇倚倸倗倉倳倛俽倸倒倡俷們倥們倩倕俴倸倢倝倒倩倸倊倹倢俷 倱們倹倗倸倢俸倠倆倩俱倇倣倰俴倓倧倸倝俷倛們倢倒 ST (Special Treatment) 倰倉倧倸倝俷俸倢俱俱倢倓個倕倝們倱個倕俷俲倹倝們倩倕 倆倹倢倲俺俴倄倥俱倷倒倡俷倚倢們倢倓倆個倓倡倊倲俴倓俷倚倓倹倢俷倳倛們倸倴倄倹倳倉倝倥俱倴們倸俱倥倸個倥
倱們倹俸倠倆倦俷俸倨倄俸倊 俱倷倰個倷倉俱倢倓 “俴倸倝倒 倶 倰俺倧倝倄” 倉倡俱倕俷倇倨倉倓倢倒倒倸倝倒俱倷倒倡俷們倥倲倝俱倢倚倛倉倥
倱倅倸倏値倗倰俸倝倓值倚倇倣倴們倸倴倄倹
倏値倗倰俸倝倓值倚們倥倰倕倰倗倝倰倓俸倆倦俷 10-20 倰倇倸倢 俱倢倓倰個値倄倚倆倢倉倠倰倅倷們倚倢們倢倓倆倕倹倢俷倎倝倓值倅倴倄倹倄倹倗倒俱倢倓俲倦倹倉倕俷倰倎倥倒俷俴倓倡倹俷倰倄倥倒倗
倲倄倒倰俹倎倢倠倝倒倸倢俷倒値倸俷俱倢倓俱倄倓倢俴倢倳倛倹倅値倄倰倎倄倢倉倛倓倧倝倏倕倝倓值倇倡倉倇倥倇倥倸倰個値倄倅倕倢倄 倰倛們倧倝倉倍倹倢倒倰們倧倸倝倰倄倧倝倉倇倥倸倱倕倹倗 倛倉倥俱倷倛倉倥倴們倸倇倡倉!
倄倡俷倉倡倹倉 倲倝俱倢倚倇倥倸倉倡俱倕俷倇倨倉倓倢倒倒倸倝倒俸倠倇倣倰俷値倉倳倉倅倕倢倄倛倨倹倉俸倦俷倚倩俷俱倗倸倢倳倉倏値倗倰俸倝倓值倚們倢俱 俴倉倇倥倸倴們倸們倥俴倗倢們倓倩倹俱倷倒倡俷倚倢們倢倓倆倳俺倹俱倕倒倨倇倈值 Grid (俱倓値倄) 俻倧倹倝倄倡俺倉倥倴倄倹
倅倓倢倊倳倄倇倥倸倴們倸倰俸倝倗値俱倔倅倛倨倹倉 倝倡倅倓倢倌倕倅倝倊倱倇倉倅倸倝個倥俱倷倚倩俷俱倗倸倢倝倡倅倓倢倄倝俱倰倊倥倹倒倰俷値倉倍倢俱倈倉倢俴倢倓倝倒倸倢俷倚倊倢倒 倶
倱們倹俸倠倰俸倝俱倡倊倗値俱倔倅倛倨倹倉俱倷倴們倸倰個倷倉個倡俽倛倢倳倛俽倸 倅倡倗倝倒倸倢俷倰俺倸倉 倗値俱倔倅倛倨倹倉倳倉個倥 2015 倇倥倸倓倨倉倱倓俷們倢俱倎倝倳俺倸倴倛們?
倚倡個倄倢倛值倇倥倸倚倝俷俲倝俷倰倄倧倝倉們値倆倨倉倢倒倉 2015 倄倡俺倉倥 Shanghai Composite 倇倣俸倨倄倚倩俷倚倨倄倳倉個倓倠倗倡倅値倘倢倚倅倓值倇倥倸 5180 俸倨倄 倆倹倢倳俺倹俱倕倒倨倇倈值 Grid 俻倧倹倝倇倡倹俷倛們倄 倇倹倢倒倇倥倸倚倨倄俸倠俲倢倄倇倨倉倰倇倸倢倴倛倓倸?
倰們倧倸倝倆倦俷倓倢俴倢倉倥倹 倚倆倢倉倠俻倧倹倝俸倓値俷俱倷倝倒倩倸倇倥倸 45% 倰倇倸倢倉倡倹倉 倅倹倉倇倨倉倰俹倕倥倸倒倝倒倩倸倇倥倸 3247 俸倨倄 倛倢俱倒倡俷俴俷倳俺倹俱倕倒倨倇倈值俱倢倓倰倎値倸們倚倆倢倉倠倰們倧倸倝倱倅倠倱倉倗倓倡倊倅倸倝倴個 倇倨俱俴倓倡倹俷個倓倠們倢倃 10% 倚倆倢倉倠倆倧倝俴倓倝俷倚倨倄倇倹倢倒俱倷俸倠倅倸倣俱倗倸倢 3000 俸倨倄倱倉倸倉倝倉
倰們倧倸倝倓倗們俱倡倊倰俷値倉個倡倉倌倕倱倕倹倗 倇倥倸俸倓値俷俱倷倰倓値倸們倇倣俱倣倴倓倴倄倹倅倡倹俷倱倅倸個倥 2016 倱倕倹倗
倰倛倅倨倌倕倇倥倸倉倡俱倕俷倇倨倉倛倕倢倒俴倉倒倡俷俲倢倄倇倨倉俸倉倆倦俷個倥 2025 俴倧倝 倎倗俱倰俲倢俲倢倄倰倇俴倉値俴倱倅倸倒倡俷倰倕倧倝俱俻倧倹倝倛倨倹倉倓倢倒倅倡倗
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俱倕倒倨倇倈值 Grid 俲倹倢俷倅倹倉 倳倉倇倢俷倇倔候俾倥倱倕倹倗 倅倓倢倊倳倄倇倥倸倴們倸們倥倚俷俴倓倢們倲倕俱 俱倷倚倢們倢倓倆倇倣俱倣倴倓倴倄倹 倴們倸倗倸倢俸倠倰個倷倉倅倕倢倄倛倨倹倉 A-share 倛倓倧倝倅倕倢倄倛倨倹倉倚倛倓倡倀借 倰倎倥倒俷倱倅倸倅倕倢倄倛倨倹倉倚倛倓倡倀借 倝倢俸倇倣俱倣倴倓倴倄倹們倢俱俱倗倸倢
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“俴倨倃們倥俴倗倢們倰倛倷倉倝倒倸倢俷倴倓倚倣倛倓倡倊倅倕倢倄倳倉倓倠倒倠倅倸倝倴個? 倱倉倸倉倝倉 倆倹倢俴倨倃俴値倄倗倸倢俴倣倆倢們倉倥倹倰俱倥倸倒倗俲倹倝俷俱倡倊俴倗倢們倰個倷倉倚倸倗倉倅倡倗俲倝俷俴倨倃 俴倨倃俱倷倴們倸倅倹倝俷倅倝倊 倌們倱俴倸倝倒倢俱倓倩倹俴倗倢們俴値倄倰倛倷倉俲倝俷俴倨倃”
“倅倕倢倄倲倄倒倓倗們倴們倸們倥倝倠倴倓俸倠個俱個値倄俴倓倡倊 倉倸倢俸倠 倱俱倗倸俷倅倡倗俲倦倹倉 個倡俸俸倡倒倊倗俱倒倡俷倴們倸倛們倄倴個 倚値倉俴倹倢倲倐俴倐倡倃倁值倒倡俷們倥倎倧倹倉倇倥倸倳倛倹俲倦倹倉倅倸倝”
“個倡俸俸倡倒倊倗俱” 倇倥倸倰俹値倉倌値俷俱倕倸倢倗倆倦俷:
1. 倰俷値倉倄倝倕倕倢倓值倚倛倓倡倀借 倒倡俷倴們倸倆倦俷俸倨倄倅倸倣倚倨倄 倈倉倢俴倢倓俱倕倢俷倚倛倓倡倀借 倒倡俷們倥倰俴倓倧倸倝俷們倧倝倳倉俱倢倓個倕倸倝倒倰俷値倉倰倎値倸們倝倥俱
2. 俱倢倓倰俱倷俷俱倣倴倓倳倉個倓倠倰倇倘倒倡俷倴們倸倚値倹倉倚倨倄 倉倲倒倊倢倒倇倥倸倰俱倥倸倒倗俲倹倝俷俱倷俱倣倕倡俷倇倒倝倒倝倝俱們倢 倓倩個倱倊倊俲倢俲倦倹倉俲倝俷個倡俸俸倡倒倎倧倹倉倀倢倉倱倕倠倰倇俴倉値俴倒倡俷倴們倸倆倩俱倎倕値俱俱倕倡倊
倝倡倉倇倥倸俸倓値俷 倌倩倹倰俲倹倢倓倸倗們俱倢倓倱俲倸俷俲倡倉倚倸倗倉倳倛俽倸俱倷俴値倄倰俺倸倉倉倥倹 倉倡倸倉倰個倷倉倰倛倅倨倌倕倇倥倸倰們倧倸倝倚値倉俴倹倢倲倐俴倐倡倃倁值倕倄倕俷 倎倗俱倰俲倢俸倦俷俲倢倄倇倨倉 倰倎倓倢倠倌倩倹俴倉俸倣倉倗倉們倢俱倴倄倹倰個値倄倚倆倢倉倠俻倧倹倝倴倗倹倱倕倹倗
倛倒倢俷俱倡倻倗倰倚倥倒俷倴們倸倴倄倹倓倩倹倚倦俱倄倥倳俸俱倡倊俴倣倎倩倄俲倝俷倰俹値倉倌値俷 倱倅倸俱倕倡倊倗値倅俱俱倡俷倗倕:
“倆倹倢倝倒倸倢俷倉倡倹倉 俸倠倰俱値倄俻倹倣倓倝倒倐倢倗倠倊倥倊倳倛倹俲倢倄倇倨倉俲倝俷倍倹倢倒倰們倧倸倝倰倄倧倝倉倇倥倸倱倕倹倗倛倓倧倝倴們倸?”
“俴倨倃倝倢倛倒倢俷倅倹倝俷俱倢倓倆倢們倆倦俷倒倢俷倎倢倓倢倳俺倸倴倛們俴倓倡倊?”
倰俹値倉倌値俷倰倄倢俴倗倢們俴値倄俲倝俷倰俲倢倴倄倹 “倗倢俷倳俸倴倄倹俴倓倡倊 倓倢俴倢倒倢俷倎倢倓倢倚倩俷們倢俱倱倕倹倗 倎倧倹倉倇倥倸倳倉俱倢倓倰俱倷俷俱倣倴倓們倥俸倣俱倡倄 倴們倸倉倸倢俸倠們倥俱倢倓倕倢俱倓倢俴倢倰倎倧倸倝倊倥倊倳倛倹俲倢倄倇倨倉倝倒倸倢俷倓倨倉倱倓俷”
“俴倨倃倉倸倢俸倠倇倓倢倊倄倥倗倸倢倰俷値倉倇倨倉倳倉俱倢倓俻倧倹倝俲倢倒倒倢俷倎倢倓倢倰個倷倉倝倒倸倢俷倴倓 倌倩倹俴倹倢倚値倉俴倹倢俸倓値俷倰俲倹倢倓倸倗們倉倹倝倒 倱倕倠倴們倸們倥俱倢倓個倹倝俷俱倡倉俴倗倢們倰倚倥倸倒俷俸倣倉倗倉們倢俱 倰俸倹倢們倧倝倛倕倡俱倴們倸倲俷倸倎倝倇倥倸俸倠倰倎値倸們倚倆倢倉倠俻倧倹倝倳倉倓倢俴倢倚倩俷倰倎倧倸倝倊倥倊倳倛倹俲倢倄倇倨倉 倝倒倸倢俷們倢俱俱倷倱俴倸俸倡倄俱倢倓倉倡俱倕俷倇倨倉倓倢倒倒倸倝倒倱倕倠倚倆倢倊倡倉倇倥倸倰個値倄倚倆倢倉倠俲倢倒倛倉倡俱 倶 倰倇倸倢倉倡倹倉”
倚倣倛倓倡倊倚倆倢倊倡倉倱倕倹倗 倅倕倢倄倇倥倸俴倗倊俴倨們倄倹倗倒倰俷値倉倇倨倉俱倷倴們倸倳俺倸倗倸倢俸倠倚倢們倢倓倆俴倗倊俴倨們倴倄倹倝倒倸倢俷倴們倸倰俱倓俷倳俸
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倰們倧倸倝倉倡俱倕俷倇倨倉倓倢倒倒倸倝倒倓倗們倅倡倗俱倡倉 倚倆倢倊倡倉俱倷俸倠俸倡倄俱倢倓倉倡俱倕俷倇倨倉倓倢倒倒倸倝倒 倰們倧倸倝倉倡俱倕俷倇倨倉倓倢倒倒倸倝倒倆倩俱俸倡倄俱倢倓俸倉倛們倄 俱倷倆倦俷俴倓倢倗倇倥倸倚倆倢倊倡倉俸倡倄俱倢倓倚倆倢倊倡倉倄倹倗倒俱倡倉倰倝俷倱倕倹倗
“倇倥倸俸倓値俷倌們倰俴倒俴値倄俸倠倰倚倉倝倳倛倹倛倉倸倗倒俷倢倉俱倣俱倡倊倄倩倱倕倰倎値倸們倰俷値倉個倓倠俱倡倉倒倢俷倎倢倓倢”
倰俹値倉倌値俷: “…”
俴倨倃倝倢俴倓倡倊 俴倨倃俸倣倴們倸倴倄倹倰倛倓倝倗倸倢俴倓倡倹俷倇倥倸倱倕倹倗俴倨倃倆倩俱個倕倄俸倢俱倅倣倱倛倉倸俷倝倒倸倢俷倴倓?
倰倓倧倸倝俷倱倊倊倉倥倹倱們倹俸倠倝倒倢俱倇倣 俱倷倴們倸俴倗倓倇倣倄倹倗倒倅倡倗倰倝俷!
“倰們倧倸倝倴倄倹倒値倉俴倨倃倎倩倄倝倒倸倢俷倉倥倹 倌們俱倷倰倊倢倳俸俲倦倹倉倛倉倸倝倒”
倛倒倢俷俱倡倻倗倰倚倥倒俷倰個倕倥倸倒倉倰倓倧倸倝俷 “俺倸倗俷倉倥倹倌們俴値倄倝倠倴倓倛倕倢倒倝倒倸倢俷 倅倕倢倄俱倢倓倰俷値倉倰倝俷俱倷俺倡倸倗倓倹倢倒 俱倢倓個俱個倹倝俷倉倡俱倕俷倇倨倉倓倢倒倒倸倝倒倰倎倥倒俷倝倒倸倢俷倰倄倥倒倗俱倷倴們倸倳俺倸倰倓倧倸倝俷倄倥 俱倢倓倊倥倊倳倛倹俲倢倄倇倨倉倴們倸們倥倇倢俷倆倩俱俱倣俸倡倄倳倛倹倛們倄倴個倴倄倹 倚値倸俷倇倥倸倛倉倸倗倒俷倢倉俱倣俱倡倊倄倩倱倕倇倣倴倄倹俴倧倝倎倒倢倒倢們倕倄俴倗倢們倰倚倥倸倒俷倳倛倹們倢俱倇倥倸倚倨倄”
“俴倨倃倝倢倎倩倄倆倩俱俴倓倡倊”
倰俹値倉倌値俷倰俺倷倄倰倛俷倧倸倝 俱倢倓倇倥倸倰俲倢俴値倄倴倄倹倰俺倸倉倉倥倹俱倷倴們倸俷倸倢倒倰倕倒
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俱倢倓倇倥倸倛倒倢俷俱倡倻倗倰倚倥倒俷倆倢們倰俹値倉倌値俷倳倉倰倓倧倸倝俷倚倣俴倡俽倰俺倸倉倉倥倹 倱倚倄俷倗倸倢倰俲倢倆倧倝倗倸倢倰俹値倉倌値俷倰個倷倉俴倉倗俷倳倉倱倕倹倗
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倆倹倢 Stablecoin 倛倓倧倝倚俱倨倕倰俷値倉倄値俸値倇倡倕倆倩俱俱俾倛們倢倒倳倉個倓倠倰倇倘 倊倓値候倡倇倏値倗倰俸倝倓值倚倇倥倸俸倡倄倅倡倹俷俲倦倹倉倳倛們倸俱倷們倥倲倝俱倢倚倇倥倸俸倠倴倄倹倓倡倊倚値倇倈値值倳倉俱倢倓俻倧倹倝俲倢倒倴倄倹俷倸倢倒俱倗倸倢
倰們倧倸倝倰個倷倉倰俺倸倉倉倥倹 倰俹値倉倌値俷俱倷倒倸倝們倅倹倝俷倚倉倡倊倚倉倨倉倳倛倹倛倒倢俷俱倡倻倗倰倚倥倒俷倓倡倊倅倣倱倛倉倸俷倳倛們倸倲倄倒倴們倸們倥俲倹倝倚俷倚倡倒
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“倌們倰俴倢倓倎俱倢倓倅倡倄倚値倉倳俸俲倝俷俴倨倃倝倢倛倒倢俷俴倓倡倊”
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